Jeremy Grantham varar við 17% falli í S&P 500 á þessu ári

(Bloomberg) - Uppsprettu bólu í bandarískum hlutabréfum er hvergi nærri lokið og fjárfestar ættu ekki að vera of spenntir fyrir sterkri byrjun á árinu fyrir markaðinn, varar Jeremy Grantham, meðstofnandi og langtímafjárfestingaráðgjafi, við. GMO.

Mest lesið frá Bloomberg

Reyndar reiknaði hinn 84 ára gamli peningastjóri út að verðmæti S&P 500 í lok árs ætti að vera um 3,200, segir hann í blaði sem kom út á þriðjudag. Það myndi jafngilda tæplega 17% lækkun á heilu ári og 20% ​​lækkun á árinu frá því sem nú er. Grantham telur líklegt að vísitalan muni eyða einhverjum tíma undir því marki árið 2023, þar á meðal um 3,000.

„Úrval vandamála er meira en það er venjulega - kannski eins mikið og ég hef nokkurn tíma séð,“ sagði Grantham í viðtali frá Boston.

„Það eru fleiri hlutir sem geta farið úrskeiðis en það eru sem geta farið rétt,“ bætti hann við. „Það eru ákveðnar líkur á því að hlutirnir gætu farið úrskeiðis og að við gætum í grundvallaratriðum látið kerfið fara að fara algjörlega úrskeiðis á heimsvísu.

Grantham, sem hefur lengi verið einn þekktasti björn Wall Street, gerir heldur ekki lítið úr þeirri hugmynd að viðmiðunarvísitalan gæti fallið niður í um 2,000, sem hann segir að væri „hrottaleg lækkun“.

Verðmætaáætlanir glímdu við dræma ávöxtun á áratugnum eftir alþjóðlegu fjármálakreppuna þar sem vaxtarhlutabréf leiddu lengsta nautamarkaðinn í bandarískum hlutabréfum sem sögur fara af. En nú, þar sem Seðlabankinn reynir að temja aukna verðbólgu með ágengum vaxtahækkunum, njóta verðmætaáætlanir endurvakningu. GMO Equity Dislocation Strategy, sem er langverð hlutabréf og stutt þau sem fyrirtækið telur vera metin á „ótrúverðugum vaxtarvæntingum“, hafði hækkað um næstum 15% á síðasta ári fram í nóvember.

Verðmæti hefur virkað „talsvert betur“ síðastliðið ár og hefur gengið betur en vöxtur á því tímabili. Þar áður hafði vöxturinn verið traustur í 10 ár, þó að verðmæti hafi verið betri á áratugunum þar á undan, sagði Grantham. „Á bilinu verðmæti á móti vexti er verðmæti enn miklu meira aðlaðandi staðsett en vöxtur,“ útskýrði hann. „Það er farið hálfa leiðina til baka, en það er samt ódýrara. Verðmæti hlutabréfa gætu orðið 20 prósentum betri en vöxtur á næsta ári eða tveimur, bætti hann við.

Varðandi það sem gæti verið aðlaðandi eins og er, segir Grantham að fjárfestir gæti skipt verðmæti hlutabréfa í fjóra fjórðungshluta. Þriðji hópurinn - sem samanstendur af „hinum frekar ódýru“ - stóð sig vel á síðasta ári og er ekki lengur frábær aðlaðandi. En ódýrasti kvartilinn, sem var ekki með besta ártalið, gæti verið í stakk búið til að haldast best. „Þetta mun skemmta sér mjög vel,“ sagði hann.

Grantham lítur á ferlið við frekari sársauka á hlutabréfamarkaði núna sem svipað og þegar bólur springa í kjölfar annarra sjaldgæfra „sprenginga trausts fjárfesta“ eins og árin 1929, 1972 og 2000. Þó að margir séu að rekja lækkun hlutabréfa á síðasta ári til stríðsins í Úkraína og aukinn verðbólgu, eða minnkaður vöxtur frá Covid-19 og vandamálum í birgðakeðjunni í kjölfarið, telur Grantham að markaðurinn hafi átt von á endurkomu óháð því.

Þó fyrsti og „auðveldasti“ fóturinn af því að bólan springur sé búinn, segir Grantham að næsti áfangi verði flóknari. Árstíðabundinn styrkur á markaðnum í janúar og á yfirstandandi tímabili forsetakosninganna gæti haldið markaðnum uppi á fyrri hluta ársins.

„Næstum hvaða pinna sem er getur stungið slíkt æðsta sjálfstraust og valdið fyrstu hröðu og alvarlegu hnignun,“ skrifaði hann. „Þetta eru bara slys sem bíða þess að gerast, algjör andstæða við óvænt. En eftir nokkur stórbrotin bjarnarmarkaðsmót erum við nú að nálgast mun óáreiðanlegri og flóknari lokastig.“

Mest lesið úr Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP

Heimild: https://finance.yahoo.com/news/jeremy-grantham-warns-17-plunge-145523795.html