Helming Bitcoin 2024 verður „mikilvægasta“ þess

Bitcoin (BTC) stendur við upphaf „nýjar stjórnarfars“ eftir verðhækkanir snemma árið 2023, og næsta ár mun reynast lykilatriði.

Það er skoðun Charles Edwards, stofnanda magns Bitcoin og stafrænna eignasjóðsins Capriole Investments.

As fjárfestingarhegðun í kringum Bitcoin batnar í samræmi við grunnatriði netkerfisins og verð aðgerð, Edwards, kannski eins og margir aðrir fagmenn stofnana, er að búa sig undir sprengilegt vaxtarskeið.

Dómnefndin gæti enn verið út af því hvort botninn sé fyrir verð BTC, en fyrir langtímafjárfesta er tíminn til að úthluta rétt að byrja, heldur hann fram.

Í viðamiklu viðtali við Cointelegraph veltir Edwards fyrir sér horfum fyrir Bitcoin og dulritunariðnaðinn á næstu árum og hvort 2023 endurkastið hafi fætur.

Horft fram á veginn, næsta árs blokkastyrkja helmingun verður sérstaklega mikilvægt þar sem Bitcoin verður, að hans orðum, „erfiðasta eign í heimi með vissu.“

Cointelegraph (CT): NVT mæligildi Bitcoin er nú í tveggja ára hámarki. Þú sagði þetta er "sýna vísbendingar um eðlileg verðmæti og upphaf nýs markaðskerfis." Hvað er NVT og hvers vegna er þetta mikið mál?

Charles Edwards (CE): NVT er oft vísað til sem Bitcoin útgáfa af "PE Ratio" - einföld mælikvarði fyrir hlutfallslegt verðmæti netsins. NVT er netgildi á móti viðskiptavirði. Það er hlutfallið á markaðsvirði Bitcoin í Bandaríkjadal og 90 daga meðaltal viðskiptamagns í Bandaríkjadal sem rennur í gegnum Bitcoin-viðskipti á keðju.

Rökin eru einföld. Ef netkerfi Bitcoin er notað til að gera upp mikið viðskiptavirði, þá ætti netið að vera meira virði. Svo, þegar NVT er tiltölulega lágt, þýðir það að markaðurinn er að vanmeta Bitcoin á móti verðmæti viðskipta sem hann er að gera upp á öruggan hátt.

Ein leið til að bera kennsl á hlutfallslegt gildi NVT er með Dynamic Range NVT; þetta á við tveggja ára Bollinger Bands um NVT hlutfallið. Þegar NVT lendir á neðri bandinu hefur Bitcoin í gegnum tíðina verið mjög ódýrt (verðmætari kaup); þegar það lendir í efstu hljómsveitinni hefur það verið tiltölulega dýrt (tími til að stjórna áhættu).

Bitcoin eyddi mestum hluta seinni hluta ársins 2022 á $16–20,000 svæðinu, og á þessum tíma var viðskipti á neðra NVT bandinu - merki um mikið langtímagildi. Frá og með febrúar 2023 hefur NVT brotist út yfir gangvirði. Þetta getur verið merki um að við séum í nýrri stjórn, fyrstu stigum nýs nautamarkaðar. Hins vegar, þegar þetta er skrifað, nálgast NVT ofurmatsmörkin hratt. Við erum ekki þar ennþá, en við gætum átt von á sveiflum á næstunni.

CT: Hversu viss ertu um að Bitcoin sé nú í „nýju stjórnkerfi“ eða nautahring?

CE: Það eru mjög góðar líkur á því að þetta sé upphaf nýrrar stjórnunar, fyrstu stigum Bitcoin nautamarkaðar. Við höfum öll merki um dæmigerð tímamót í gildi og viðhorf. Þetta er ekki þar með sagt að ég býst við að verð hækki verulega héðan eins og það gerði í janúar; Fyrstu stig Bitcoin nautamarkaða fela venjulega í sér 6–12 mánaða sveiflutímabil og almennt hæga þróun og mala upp. Grunndæmið mitt er jákvætt árið 2023, með meiri hagsveifluvexti og ávöxtun kemur árið 2024.

Hér eru nokkrar af ástæðunum fyrir því að ég sé nýja stjórn myndast í dag. Frá og með janúar 2023 höfum við:

Var nýlokið úr djúpu gildistímabili eins og það er skilgreint af mörgum mæligildum á keðju, þar á meðal Bitcoin viðskipti á rafmagnskostnaði í tvo mánuði sem lýkur nú í janúar. Sögulega er þetta alþjóðlegt verðgólf fyrir Bitcoin og þetta var næstlengsta tímabil sem varið hefur verið á rafmagnskostnaði í sögu Bitcoin (það fyrsta var 2016).
Yfirvegaði algjörlega verðhrun þriðja mesta svika allra tíma á aðeins tveimur mánuðum. Þrátt fyrir mikla auðlegðartap iðnaðarins til milljóna manna, hefur Bitcoin sýnt fram á að það eru mjög fáir jaðarseljendur eftir og djúpverðmæti er of mikið til að halda verði svona ódýrt í langan tíma, burtséð frá slíkum neikvæðum fréttum.
Mikil tæknileg verð staðfesting og staðfest falsun á mikilvægustu verðlagi á Bitcoin töflunni - gamla $ 20,000 sögulega hámarkið og punkturinn í FTX hruni.
Var vitni að 40% stuttri kreppu með sömu eiginleika og 2021 Kína námubann Bitcoin verð botn.
Fór inn í nýtt kerfi með skriðþunga upp á við, staðfest á mörgum langtíma hlaupandi meðaltölum sem almennt er vísað til á helstu mörkuðum.
Eru með ákjósanlegur helmingunartíma lotunnar þar sem Bitcoin nær venjulega botni (4. ársfjórðung 2022 og 1. ársfjórðung 2023).
Niðurdráttur Bitcoin hringrásarinnar náði dæmigerðum 80% stigum seint á árinu 2022.
Í nóvember/desember 2022 var viðhorfið á fullu versta, og markaðsvarnir með því hæsta sem sögur fara af.
Líklegt er að seðlabankinn hafi hlé og stefnubreytingu gert árið 2023.

CT: Hvaða þýðingu hafði 20,000 dollara brotið í janúar?

CE: $ 20,000 brotið var mikilvægasta verðhreyfing sem við höfum séð frá sögulegu hámarki árið 2021. $ 20,000 eru mikilvæg af mörgum ástæðum:

Það er 2017 (fyrri Bitcoin hringrás) sögulegt hámark.
Það er verðlagið sem FTX-svikin voru afhjúpuð á og þriðja stærsta kauphöllin (og þrjú efstu svik mannkynssögunnar) hrundi árið 2021.
Það er kannski mikilvægasta verðpöntunarblokkastigið á Bitcoin töflunni.
Það hefur þýðingu sem meiriháttar stuðningur við hringnúmer.
Það er á mótum rafmagns- og framleiðslukostnaðar Bitcoins - svæðið þar sem námuverkamenn Bitcoin verða óarðbærir og það stig sem sögulega táknar verðgólf.

Þegar Bitcoin hrundi undir $20,000 í nóvember 2022, táknaði það bilun í meiriháttar tækniaðstoð. Það gerði flest Bitcoin námuverkamenn gagnslausir og var hápunktur svika, hruns, gjaldþrota og neikvæðrar viðhorfs í greininni. Við eyddum tveimur mánuðum undir $20,000 áður en 40% stutt kreista tók okkur aftur yfir $21,000. Frá tæknilegu sjónarhorni táknaði þetta hreint frávik undir meiriháttar stuðningi og er tæknileg hreyfing sem oft táknar upphaf nýrrar þróunar í gagnstæða átt.

Þegar eignaverð hreyfist skyndilega í eina átt, þá stuttu síðar hreyfist skyndilega í gagnstæða átt, er það önnur hreyfingin sem hefur tilhneigingu til að „fast“ og mynda meiri líkur á nýrri þróun. Líkurnar á því að önnur færið sé rétta hreyfingin eru verulega meiri en fyrri hreyfingin. Það er það sem gerir frávik falsmerki eins og þetta svo öflugt - sérstaklega á svo mikilvægu stigi eins og $20,000.

CT: Athugun á gjaldþoli gengis virðist vera að dofna samanborið við fyrri mánuði. Er FTX gallann fyrir aftan okkur?

CE: Ég trúiþví. FTX ástandið var gríðarlegt útúrsnúningur. Það er ekki oft sem þú færð Bernie Madoff ástand - þrjú efstu svik allra tíma - eiga sér stað. Fólk skelfðist og tók FTX ástandið almennt úr sjónarhorni fyrir það sem það var; einstök græðgi og siðleysi eins manns, SBF.

Það þarf að vinna mikið í iðnaði okkar þegar hann stækkar; SBF sagan var sorgleg og óþörf þróun en ætti ekki að taka hana úr samhengi.

Við erum í ungum gróskumiklum iðnaði sem hreyfist á eldingarhraða og hlutirnir hafa tilhneigingu til að bila á leiðinni þegar við stækkum. Rétt eins og allar nýjar atvinnugreinar þar á undan, og hvers kyns gengi tæknifyrirtækja, þá er þetta rússíbanareið. Við getum ekki búist við því að Bitcoin og crypto taki yfir fjármálaheiminn í sléttri beinni línu; sveiflur eiga sér stað í verði, og það gerist líka í víðtækari rekstri með umfangi. Það tekur tíma að læra bestu starfsvenjur í nýjum iðnaði og það tekur enn lengri tíma að ná reglusetningu.

Mikill ótta, óvissa og efi (FUD) hefur verið dreift um iðnaðinn varðandi ýmsa aðra vettvanga. Seint á árinu 2022 olli þetta bankaáhlaupi á flestum kauphöllum sem var ástæðulaust og að lokum ekki mál fyrir þessa vettvanga sem höfðu fullt stuðning. Hægt er að fylgjast með gengisáhættu í rauntíma með því að nota gögn á keðju og þetta er ein af ástæðunum fyrir því að Capriole sá FTX hrunið koma og forðast það. Það var einfaldlega ekki nálægt sama stig af augljósri áhættu á öðrum dulritunarpöllum seint á árinu 2022.

Engu að síður er svo mikilvægt að forgangsraða áhættustýringu í öllu sem þú gerir í dulritunarrýminu. Áhættustýring verður að vera ofar öllu öðru. Dreifing eigna milli traustra heimilda er mikilvæg. Það er mikilvægt að læra um sjálfsforsjá. Öryggi er mikilvægt. Vöktun á keðju og skýrslugjöf er mikilvæg. Ef þú getur ekki stjórnað áhættu með virkum hætti í þessum 24/7 iðnaði, þá eru til fagleg, skipulögð vogunarsjóðaskipulag sem getur gert það fyrir þig. Vertu viss um að gera alltaf áreiðanleikakönnun þína í dulritun.

CT: Styrkti FTX þátturinn eða veikti Bitcoin eða tiltekna altcoins, ef einhver er?

CE: FTX þátturinn veikti stofnana orðspor Bitcoin og dulmáls. Margar stofnanir voru brenndar. Stórir bandarískir lífeyrissjóðir töpuðu einnig peningum á FTX. Það tekur langan tíma fyrir þessar tegundir aðila að komast inn í nýjan eignaflokk eins og Bitcoin og crypto, og atburður eins og þessi varð til þess að þeir drógu handbremsuna á fjárfestingarstarfsemi sína á meðan þeir bíða eftir að sjórinn lægi og eftirlitsaðilar bregðast við. .

Það er synd að það hafi tímabundið hægt á hreyfingum þessara stærri aðila, sem treysta á ársfjórðungslega stjórnarfundi til að taka svona stórar ákvarðanir — en það er frábært tækifæri fyrir smærri fjárfesta og nýstárlegri og liprari fjölskylduskrifstofur.

"Í kjölfar FTX hrunsins var opnað fyrir ótrúlega sjaldgæft verðmæti fyrir langtímafjárfestingar í Bitcoin sérstaklega."

Fyrir alla sem eru með fjárfestingartíma til margra ára ættu $16,000 að vera frábært tækifæri til að úthluta þessum eignaflokki á grundvelli keðjugagnanna sem við greinum. Við hjá Capriole vorum sérstaklega spennt fyrir þessu og tvöfölduðum eigin fjárfestingu í sjóðnum okkar á þessu tímabili. Af ástæðum sem bent er á hér að ofan voru $16–20,000 verðmatstækifæri fyrir Bitcoin eins á fjögurra ára, ótrúlega sjaldgæft tækifæri til að úthluta í þennan eignaflokk með miklum afslætti í flestum verðmatsmælingum innan keðjunnar.

FTX hrunið hreinsaði markaðinn af skuldsetningu, slæmum leikurum og fjölda aðila með lélega áhættustýringu og rekstur. Markaðurinn hefur nú hreint borð til að hefja nýja helmingunarferilinn ferskur og tilbúinn fyrir lífrænan vöxt. Stofnanir munu koma aftur; það er aðeins tímaspursmál hvenær iðnaður er að 10-falda fjölda notenda á þriggja ára fresti. Við sjáum mikla aukningu í glöggum fjárfestum sem nýta tækifærin í dag.

CT: Hvers konar áhrif munu a bann við dulritunarvef þjónustuveitendur hafa á Bitcoin og Ethereum verð?

CE: Það er erfitt að segja með vissu og myndi ráðast af umfangi hvers kyns banns. Ef það verður umfangsmikil eftirlitsaðgerð gegn veðsetningu mun það hafa skammtímaáhrif á verð. En þessi ótti, eins og flestir í crypto, er of þungur. Það kunna að vera einhverjar reglur eða takmarkanir á svæðinu, en ég býst við að langtímaáhrifin verði hverfandi.

Líklega verða fleiri kröfur til aðila sem veðja á, þar á meðal gagnamiðlun eftirlitsaðila, sem til skamms tíma gæti dregið úr markaðsstærð, en á miðjum til langs tíma færir þetta bara ákvörðunina um að veðja til einstaks notanda fyrir þann vettvang.

Eins og við sáum með Kína bann við námuvinnslu Bitcoin árið 2021, er Bitcoin (og dulmál) of stórt núna til að eitt land geti hætt ættleiðingu. Hashhlutfall Bitcoin náði sér eftir 50% hrun á aðeins einu ári. Stöðugar bann væri erfiðara í framkvæmd, myndi líklega vera minna alvarlegt og mun minni áhrif en Kína bann.

CT: Hver er möguleikinn á að þetta gerist? Býst þú við almennri aðgerð á dulritunarbrautum við sjóndeildarhringinn?

CE: Skipti eru undir smásjá. Það verður meira regluverk og fleiri tilkynningar- og samskiptakröfur fyrir skipti á heimsvísu. Mörg lítil kauphallir munu ekki geta uppfyllt þessar kröfur og það mun styrkja iðnaðinn enn frekar.

„Ég býst við að allir stóru leikmennirnir muni á endanum verða við því.

Í nóvember 2022 sáum við hvernig allar helstu kauphallir innleiddu sönnun á varasjóði með því að nota gögn á keðju til að sannreyna Bitcoin eignir viðskiptavina á nokkrum vikum. Vissulega eru takmarkanir á þessari skýrslugerð, en fyrir svo stóran hluta iðnaðarins að innleiða það á heimsvísu og svo hratt sýnir hversu hratt þessi iðnaður hreyfist, hvernig flest okkar eru hér til að gera gott og gera rétt. Það þarf að gera meira og það mun verða. Þetta er bara spurning um tíma og það er hluti af náttúrulegum vexti og upptöku veldisaldariðnaðar.

CT: Hverjar eru stærstu hætturnar fyrir hugsanlega nautahring Bitcoin?

CE: Augljósasta áhættan er ef vextir hækka frekar, og verulega meira, en búist var við. Það myndi kreista hlutfallslegt verðmæti Bitcoin. Að því gefnu að allt annað sé jafnt, þá auka hærri vextir hlutfallslegt verðmæti dollars fyrir langtímafjárfesti, og að öllum líkindum minnka verðmæti harðra eigna eins og gulls og Bitcoin.

Hins vegar höfum við spáð því í nokkurn tíma að vaxtahækkanir muni hætta árið 2023 og breiðari markaður verðleggur þetta líka í dag. Seðlabankinn gefur markaðnum einnig merki um að toppurinn á vöxtum sé á þessu ári. Sú umtalsverða lækkun verðbólgu sem við sjáum um þessar mundir hefur einnig í gegnum tíðina markað toppinn á vöxtum.

Tengt: Bitcoin horfir á 25% af auði heimsins í nýrri $10M BTC verðspá

Í ljósi þess að við erum seint í hagsveiflunni er atvinnuleysi í margra áratuga lágmarki og skuldir á móti landsframleiðslu eru óvenju miklar; það er einfaldlega ekki sjálfbært að halda vöxtum á ofurháu stigi í dag.

Allt þetta skekkir líkurnar á að draga úr stefnumótun til að styðja við hagvöxt. Sem þýðir að Bitcoin er í stakk búið til að vera fullkomin fjárfesting gegn því að létta á heimi með miklar skuldir og verðbólgu. Líkt og á áttunda áratugnum, en enn frekar í dag.

CT: Hver er stærsti meðvindurinn fyrir hugsanlega nautahring Bitcoin?

CE: Árið 2024 mun Bitcoin verða erfiðasta eign í heimi með vissu. Verðbólga Bitcoin mun lækka niður í helming þess sem er í gulli og fara fram úr gulli sem besta verðmæti. Svo ekki sé minnst á bættan flytjanleika, hraða og sveigjanleika Bitcoin í stafrænum heimi.

„Sérhver helmingsbreyting á Bitcoin knýr frásagnarbreytingu og aukna upptökuferil fyrir Bitcoin, og 2024 hringrásin er líklega mikilvægasta helmingunin sem við munum nokkurn tíma sjá. Umbreytingarpunktur.“

Þess má geta að ekkert af þeim fyrri helmingaskipti hafa nokkru sinni verið verðlögð, svo ég býst við að mörg hundruð prósent ávöxtun haldi áfram hér líka.

Ennfremur, á þessum áratug erum við að fara inn í tímabilið þar sem flestar tækniupptöku „s-ferlar“ fara lóðrétt. Það er að segja að það tekur um það bil 10 ár fyrir nýja tækni að fara frá 0–10% upptöku (þar sem Bitcoin er í dag) og síðan önnur 10 ár að fara í fulla upptöku.

Í ljósi þess að notkun Bitcoin vex hraðar en internetið gerði seint á tíunda áratugnum, benda öll merki til þess að næsta áratugur verði ótrúlegur fyrir Bitcoin. Alþjóðlegt þjóðhagslegt bakgrunnur lítur einnig út fyrir að styðja aðeins þann ættleiðingarferil.

CT: Hverjar eru uppáhalds mælingarnar þínar til að fylgjast með núna til að sjá fyrir næstu markaðssókn?

CE: Að spá fyrir um skammtímahreyfingar er fullt starf; við nálgumst það með fullkomlega sjálfvirkum magnaðferðum hjá Capriole. Fyrir fjárfesta sem hyggjast úthluta til margra ára tímabila er best að reyna að úthluta við eða nálægt sveiflulágmörkum og draga úr áhættu við hásveiflur.

Bitcoin starfar enn mjög á fjögurra ára hringrás, knúin áfram af fjögurra ára helmingaskiptum. Þess vegna færðu venjulega um það bil 12 mánuði af miklum verðmætum til að úthluta á markaðinn og 6–12 mánuði til að draga úr áhættu.

„Þetta snýst ekki um að tímasetja nákvæmlega botn og toppa - nema þú fylgist með markaðnum í fullu starfi, ekki nenna því!

Þegar þú færð samspil margra langtímamælinga, þá eru aðeins mælikvarðar sem hafa reynst áreiðanlegir í gegnum áralanga notkun (án breytinga), það er að segja þegar þú hefur eitthvað gagnlegt til að bregðast við. Sumir sem mér líkar við eru:

Hash tætlur (merktu nýlega um kaup á $20K)
NVT
Markaðsvirði að raunvirði (MVRV)
Bitcoin framleiðslukostnaður og rafmagnskostnaður
Bitcoin orkugildi
SLRV tætlur
Dvalaflæði
Haltu öldum
Hreinn óinnleystur hagnaður og tap (NUPL)

Þú getur lesið meira um hvert hér.

Skoðanir, hugsanir og skoðanir sem hér koma fram eru höfundarnir einir og endurspegla ekki endilega skoðanir og skoðanir Cointelegraph.