Hlutabréfavísitölur lokuðu enn eina tapviku í dapurlegum febrúar, þar sem fjárfestar halda áfram að deila um leið efnahagslífsins og peningastefnunnar. Það er ákveðið ruglað horfur fyrir markaðinn frá grundvallarsjónarmiði, með jafnmikið magn af gögnum um bullish og bearish hliðar höfuðbókarinnar.
Hægt er að túlka upplýsingar sem góðar eða slæmar fréttir, allt eftir tilhneigingu manns og tímaramma - sterkara hagkerfi núna gæti bara þýtt meiri aðhald seðlabanka og erfiðara fall í samdrætti síðar, þegar allt kemur til alls.
Það er kraftaverk sem Keith Lerner, yfirmaður fjárfestingarmála hjá Truist Advisory Services, kallar „öfug Tepper viðskipti,“ og vísar til góðrar spá sem gerð var af vogunarsjóðsstjórinn David Tepper árið 2010 að hagkerfið myndi batna eða seðlabankinn myndi slaka á, efla markaðinn hvort sem er.
Í dag stendur valið á milli veikara hagkerfis sem dregur niður verðbólgu en kemur einnig niður á hagnaði fyrirtækja, dregur niður eignaverð, eða sterkara hagkerfis sem neyðir Fed til að herða enn meira til að temja verðbólguna, draga einnig niður eignaverð.
Tölur síðustu viku gáfu fjárfestum nóg til að hræðast: Vísitölur innkaupastjóra voru sterkari en búist var við, tekjur og eyðsla einstaklinga jókst í janúar, viðhorf neytenda hækkaði í hæsta mælikvarða í meira en ár og gögn frá föstudagsmorgni sýndu. meiri kjarnaverðbólga í janúar en búist var við og hækkun til hækkunar á desembertölunni.
The
Dow Jones iðnaðar meðaltali
tapaði fjórðu vikunni í röð og lækkaði um 2.99%. The
Nasdaq Composite
lækkaði um 3.33% og
S&P 500
lækkaði 2.67%.
Án vægi grundvallarsönnunargagna í eina átt eða hina, borgar sig að athuga hvað töflurnar segja. S&P 500 hrundi út um hliðið árið 2023, hækkaði um tæp 9% í janúar og jókst um 17% frá lágmarki um miðjan október. Það féll saman við lækkun á ávöxtunarkröfu skuldabréfa þar sem kaupmenn veðjuðu á að vaxtahækkanir yrðu fljótari endar.
Síðan þá, störf og verðbólga komin heit inn, og ávöxtunarkrafa skuldabréfa hefur tekið við sér á ný. S&P 500 lækkaði um meira en 5% í febrúar og lokar föstudaginn í 3970, rétt yfir 200 daga hlaupandi meðaltali þess, um 3940, sem er lykiltæknilegt stig sem getur virkað sem stuðningur eða viðnám í hækkun eða niðursveiflu. Hlé fyrir neðan það myndi setja næsta stuðningsstig um 3800, segir Lerner, löggiltur markaðstæknimaður.
500% afturköllun S&P 5 undanfarinn mánuð skilur það enn eftir margfeldi upp á um 17.5 sinnum framvirka hagnað. Hækkunin það sem af er ári hefur algjörlega verið knúin áfram af verðmatsþenslu, með spá um hagnað niður á sama tímabili. Það margfeldi er um það bil jafnt meðaltali síðasta áratugar, en með töluvert meiri óvissu - og hærri vöxtum - í dag.
Tæknilega uppsveiflan í 10 ára ríkisbréfafrakstur er ósnortinn. Með 3.95% á föstudaginn hefur það horfið frá 200 daga hlaupandi meðaltali sínu tvisvar snemma árs 2023 og gæti brátt prófað hámarkið í október, 4.23%, segir Lerner. Það myndi aðeins auka á verðmatsþrýsting á hlutabréfum.
Grundvallaratriði og tækniatriði virðast vera sammála: Á núverandi stigum er S&P 500 einfaldlega ekki svo sannfærandi. Það gæti verið betra verðmæti niður markaðsvirðisskalann, þar sem vísitölur fyrir lítil og meðalstór fyrirtæki eru enn yfir 50 daga hlaupandi meðaltali og verðmat er ódýrara.
Skrifaðu til Nicholas Jasinski kl [netvarið]