Berkshire Hathaway er með stórt tap og safnar peningum

Warren Buffett's Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) tilkynnti um 22.8 milljarða dala tap á árinu 2022, vegna óstöðugleika á markaði. Hins vegar hækkuðu „rekstrartekjur“ Berkshire, sem undanskilja ákveðinn söluhagnað og tap, í met $30.8 milljarða. Í hluthafabréfi sínu ítrekaði Buffett trú sína á bandaríska hagkerfið og stefndi að of dýrum hlutabréfakaupum.

Rocky Q4 2022, en hlutabréf standa sig betur

Berkshire Hathaway tapaði 22.8 milljörðum dala árið 2022 af hagnaði upp á meira en 90 milljarða dollara árið áður. Markaðssveiflur og fjárfestingartap á afleiðusamningum upp á meira en 67 milljarða dollara áttu stóran þátt í því.

Rekstrarhagnaður félagsins, án söluhagnaðar eða taps, á fjórða ársfjórðungi 2022 lækkaði í 6.7 milljarða dala, sem er 14% lækkun frá fyrri ársfjórðungi.

Þrátt fyrir bakslag vegna óstöðugleika á markaði, hækkuðu hlutabréf í Berkshire um 4% árið 2022, sem var miklu betri en S&P, sem lækkaði um 18.1% að meðtöldum arði.

Berkshire er stærsti hluthafinn í átta af stærstu fyrirtækjum Bandaríkjanna — American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody's, Occidental Petroleum og Paramount Global — og sum þeirra skrifa stórar arðgreiðslur.

„Hvað varðar framtíðina, þá mun Berkshire alltaf hafa fullt af reiðufé og bandarískum ríkisvíxlum ásamt fjölmörgum fyrirtækjum. Við munum einnig forðast hegðun sem gæti leitt til óþægilegrar reiðufjárþarfar á óþægilegum tímum, þar á meðal fjárhagsleg læti og áður óþekkt tryggingartjón,“ skrifaði Buffett.

Buffett vonast til að borga fleiri skatta

Samkvæmt Buffett bar Berkshire ábyrgð á því að greiða um 1% af öllum sköttum sem bandarísk stjórnvöld innheimtu á síðasta áratug.

„Hjá Berkshire vonumst við og gerum ráð fyrir að borga miklu meira í skatta á næsta áratug. Við skuldum landinu ekkert minna: kraftur Bandaríkjanna hefur lagt mikið af mörkum til hvaða árangurs sem Berkshire hefur náð – framlagi sem Berkshire mun alltaf þurfa,“ skrifaði Buffett og veðjaði á að vöxtur í bandarísku hagkerfi myndi knýja fyrirtækið til að greiða meira með tekjusköttum fyrirtækja. .

Buffett miðar við uppkaup hlutabréfa

Ekki eru öll hlutabréfakaup jöfn í augum Buffetts. Þó hann nefndi að endurkaup frá Apple (AAPL) og American Express (AXP) voru gagnleg fyrir Berkshire, verðlagning á þeim uppkaupum er lykilatriði. Hlutabréf sem keypt eru til baka á „verðmætandi verði“ koma öllum hluthöfum til góða en ef fyrirtækið borgar of mikið fyrir að kaupa hlutabréf tapa hluthafar, sagði hann.

„Þegar þér er sagt að öll endurkaup séu skaðleg hluthöfum eða landinu, eða sérstaklega gagnleg fyrir forstjóra, ertu að hlusta á annað hvort efnahagslega ólæs eða silfurtungan lýðskrum (persónur sem útiloka ekki hvern annan),“ skrifaði hann.

Vissulega eyddi Berkshire sjálft dágóðum peningum í uppkaup árið 2021.

Eftirvænt Buffett bréf stutt um efnahagshorfur

The Oracle of Omaha gæti hafa valdið mörgum fjárfestum vonbrigðum með nýjustu árlegu hluthafabréfi hans, sem gaf ekki uppfærslu á efnahagslífinu. Buffett, sem nú er 92 ára, hefur takmarkað opinbera framkomu sína undanfarin ár og markar bréfið fyrstu stóru samskipti hans við hluthafa síðan á ársfundi félagsins í apríl síðastliðnum. Fjárfestar höfðu vonast eftir uppfærslu á bandaríska hagkerfinu og hugsunum Buffetts um verðbólgu og hugsanlega samdráttur en voru látnir lesa á milli línanna. Með metávöxtun fyrirtækisins fyrir rekstrartekjur minnti Buffett fjárfesta á að hann og Charlie Munger, 99 ára félagi, væru „viðskiptavalarar“, „ekki hlutabréfavalsmenn“.

Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs hefur hækkað í hæsta stigi frá fjármálakreppunni 2008 eftir árásargjarna stýrivaxtahækkun Seðlabankans. Sex mánaða og eins árs ávöxtunarkrafa hefur farið yfir 5% í fyrsta skipti síðan 2007, en 10 ára viðmiðunarkrafa ríkissjóðs er nálægt 4%.

„Vextir eru til eignaverðs, þú veist, eins og þyngdarafl er fyrir eplið,“ sagði Buffett áður á ársfundi Berkshire árið 2013. Ummæli hans lögðu áherslu á „þyngdarafl“ sem hærri vextir geta haft á eigið fé, sérstaklega eftir mörg ár. af næstum núllvöxtum. Hins vegar gerði Buffett engar þýðingarmiklar breytingar á eignasafni félagsins sem gætu gefið til kynna óttalegar horfur.

En eitt er víst að Buffett heldur áfram að vera bjartsýnn á langtímavæntingar bandaríska hagkerfisins.

„Þrátt fyrir tilhneigingu borgaranna okkar - næstum eldmóði - fyrir sjálfsgagnrýni og sjálfsefa, hef ég enn ekki séð tíma þar sem skynsamlegt var að veðja til langs tíma gegn Ameríku. Og ég efast stórlega um að nokkur lesandi þessa bréfs muni upplifa aðra reynslu í framtíðinni,“ skrifaði hann.

Berkshire seljandi á fjórða ársfjórðungi, en helsta eignin er eftir

13F umsókn Berkshire Hathaway um miðjan febrúar sýnir að samsteypa var nettó seljandi hlutabréfa á fjórða ársfjórðungi. Fyrirtækið varpaði verulegum hluta af Taiwan Semiconductor (TSM) hlut sínum á meðan það minnkaði eign sína í Bank of New York Mellon og US Bancorp. Samstæðan færði einnig stóran hluta af handbæru fé sínu yfir í skammtíma ríkisvíxla og jók stöðu sína úr 9.6 milljörðum dala í 17.6 milljarða dala.

Fjárfestar geta notað þessa skráningu til að meta tilfinningar Buffetts um bandarískt efnahagslíf það sem eftir er ársins. Fjárfestingar Berkshire í bankahlutabréfum hafa verið klipptar niður þar sem Seðlabankinn hægir á vaxtahækkunum sínum og það mun bæta mótvindi í bankageirann. Hlutur Taiwan Semiconductor var aðeins keyptur á þriðja ársfjórðungi og gæti gefið til kynna geopólitískan ótta sem tengist diplómatískri spennu Bandaríkjanna og Kína. Þrátt fyrir að selja þessa eign hefur Berkshire Hathaway ekki aukið sjóðsstöðu sína verulega og Buffett er ánægður með að halda í dýrmætar eignir sínar.

The Bottom Line

Fjárfestar sem vonast eftir uppfærslu á hugleiðingum Warren Buffett og Charlie Munger um bandarískt efnahagslíf verða að bíða þangað til árleg pílagrímsferð hluthafa verður 6. maí. Þangað til mun vilji fyrirtækisins til að halda í núverandi hlutabréfaeign sína veita fullvissu um að frægir fjárfestar sjái engin óveðursský safnast saman á næstunni.