(Bloomberg) - Breytingin á skammtímavaxtamörkuðum á mánudag var ólík nánast öllu sem sést hefur í meira en fjóra áratugi, þar á meðal jafnvel fjármálakreppan 2008 og eftirmála hryðjuverkaárásanna 11. september.
Mest lesið frá Bloomberg
Eins dags lækkun á ávöxtunarkröfu til tveggja ára var sú mesta síðan á Volcker tímabilinu í upphafi níunda áratugarins og fór fram úr tímabilinu í kringum svarta mánudagshrunið á hlutabréfamarkaði 1980. Á einu stigi féll hún um allt að 1987 punkta í 65% , áður en farið var að lækka um 3.935 punkt. Aðgerðirnar komu þar sem kaupmenn endurhugsuðu væntingar sínar um peningastefnu Seðlabankans í kjölfar nokkurra bankahruns og nýrrar bakstoppsfyrirgreiðslu ríkisstjórnarinnar.
Mánudagurinn var þriðji dagurinn í röð af gríðarlegum lækkunum á ávöxtunarkröfu á tveggja ára seðlinum, sem færði heildartöluna á því tímabili í meira en heilt prósentustig. Eftirspurn eftir ríkissjóði af öllum gjalddaga jókst þegar fjárfestar héldu áfram að flýja hlutabréf í bandarískum banka, jafnvel eftir að bandarískir eftirlitsaðilar tilkynntu um björgunaráætlun á sunnudagskvöld.
Skiptasamningar sem vísa til stefnufunda seðlabankans - sem í síðustu viku studdi vaxtahækkun um hálft stig á fundi embættismanna í næstu viku - lækkuðu líkurnar á hækkun frá núverandi bili 4.5%-4.75%. Horfur á aukningu á marsfundinum eru nú minni en einn af hverjum tveimur og markaðurinn gefur nú til kynna að toppurinn í þessari lotu verði í mesta lagi fjórðungi stigi hærri en hann er núna. Á sama tíma benda samningar fyrir restina af 2023 til þess að Fed gæti lækkað stýrivexti um næstum heilt prósentustig frá hámarki í maí áður en árið rennur út.
„Viðskipti í dag eru að eiga framhliðina þar sem fjárhagsaðstæður eru að þrengjast með slæmum horfum fyrir áhættueignir,“ sagði Priya Misra, alþjóðlegur yfirmaður verðstefnu hjá TD Securities. „Fed vildi herða fjárhagsaðstæður en ekki á óreglulegan hátt, þannig að sumar vaxtahækkanir sem verðlagðar eru út eru skynsamlegar.
Vaxtalækkun er aftur á móti erfitt að sjá fyrir sér þar sem verðbólga er enn há, sagði Misra. Áætlað er að helstu verðbólguupplýsingar fyrir febrúar - vísitala neysluverðs - verði birtar á þriðjudag.
Endurverðlagning væntinga um vaxtahækkun endurspeglar þá skoðun að fjármálastöðugleikaáhætta muni skipta seðlabankanum meira máli í næstu viku en verðbólgu sem haldast vel yfir 2% markmiði sínu þrátt fyrir átta hækkanir í röð á vaxtamarkmiði alríkissjóða síðastliðið ár. .
Hagfræðingar hjá Goldman Sachs Group og Barclays hættu kröfum um vaxtahækkun á fundi næstu viku, þar sem NatWest Group spáði einnig að Fed muni hefja aftur endurfjárfestingu á gjalddaga eign sinni í skuldum ríkissjóðs og umboðsskrifstofa. Nomura gekk skrefi lengra og kallaði eftir vaxtalækkun í mars og binda enda á magn aðhaldsaðgerðir Fed.
„Margt hefur breyst um helgina,“ sagði Daniel Ivascyn, framkvæmdastjóri fjárfestinga hjá Pacific Investment Management Co. „Það hefur orðið þýðingarmikil aðhald á fjármálaskilyrðum og veruleg áhættufælni sem við teljum að sé ekki lokið. Þetta er líklega margra mánaða aðlögunarferli“ fyrir fjármálakerfið.
Fall Silicon Valley bankans í síðustu viku, fyrsta gjaldþrot bandaríska banka síðan 2008, benti til þess að hækkandi vextir hefðu fallið, sem olli stórkostlegri aðhaldi í fjármálaskilyrðum. Tveimur öðrum lánveitendum, Silvergate Capital Corp. og Signature Bank, var einnig lokað.
„Í hvert skipti sem við sjáum efni eins og þetta er ríkismarkaðurinn griðastaður,“ sagði Jack McIntyre, eignasafnsstjóri hjá Brandywine Global Investment Management. "Það er ótrúlegt ef þú ert rétt staðsettur og mjög pirrandi ef þú ert það ekki."
Ávöxtunarkrafan dróst nokkuð saman við lækkun þeirra í upphafi skömmu fyrir hádegi í New York. Á þeim tíma voru tvö ríkisvíxlaútboð mun hærri en vextir voru búnir til, sem er merki um að hækkunin hafi fælt nokkra fjárfesta frá. Á sama tíma virtist skýrsla um að bandaríska kerfi alríkislánabankanna væri að afla fjár með skammtímabréfaútboði draga úr eftirspurn eftir ríkisskuldabréfum.
Mikil viðskipti
Viðskiptamagn var mikið. Ráðgjafar hjá BMO Capital Markets töldu umsvif ríkissjóðs vera um 300% af 10 daga hlaupandi meðaltali.
Fyrir innan við viku síðan náði ávöxtunarkrafa tveggja ára seðilsins hámarki í 5.08% eftir að Jerome Powell seðlabankastjóri sagði í vitnisburði þingsins að seðlabankinn væri reiðubúinn til að hraða vaxtahækkunum aftur ef efnahagslegar upplýsingar gefa tilefni til þess. Lengri ávöxtunarkrafa lækkaði minna og dró úr snúningi ávöxtunarferils ríkissjóðs. Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs til 10 ára lækkaði um 13 punkta í 3.57% og minnkaði bilið frá tveggja ára úr meira en prósentu í síðustu viku í um 40 punkta.
Bandarískir eftirlitsaðilar settu á sunnudag upp nýja neyðaraðstöðu til að leyfa bönkum að veðsetja ýmsar hágæða eignir fyrir reiðufé á eins árs tímabili og lofuðu að vernda jafnvel ótryggða innstæðueigendur að fullu hjá lánveitandanum. Hlutfall SVB í FDIC greiðslustöðvun - næststærsta bankafall Bandaríkjanna í sögunni á bak við Washington Mutual árið 2008 - kom skyndilega á föstudaginn, eftir nokkra daga þar sem gamalgróinn viðskiptavinahópur þeirra tæknifyrirtækja dró til sín innlán.
Enn aukast áhyggjur af því að fall bankanna þriggja sé kannski bara toppurinn á ísjakanum.
Bankatímabilsfjármögnunaráætlunin „komur í veg fyrir brunasölu á ríkisskuldabréfum og veðtryggðum verðbréfum og hjálpar til við lausafjárvandamál,“ sagði Misra hjá TD og bætti við að stuðningurinn „leysi ekki fjármagnsvandamál, svo það skaðar áhættueignir og ríkissjóður er vörn gegn það."
(Uppfærslur í gegn.)
Mest lesið úr Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Heimild: https://finance.yahoo.com/news/biggest-plunge-bond-yields-since-214538393.html