Charles Schwab berst við að draga úr ótta um vexti og óinnleyst tap eftir að bréf miðlarans lækkuðu um 40 prósent í kjölfar falls Silicon Valley bankans.
Schwab, sem er stærsta verðbréfamiðlunin í Bandaríkjunum, með 7.4 milljarða dala í eignum viðskiptavina, hefur séð hlutabréf sín falla meira og hraðar en keppinautar þess, eins og Interactive Brokers, í kjölfar falls SVB.
Hlutabréf í Schwab hækkuðu um 9.2 prósent á þriðjudag eftir að milljarðamæringurinn sjóðsstjóri Ron Baron „jók lítillega“ fjárfestingu sína í fyrirtækinu um minna en 1 prósent og þegar bandarísk fjármála hlutabréf hækkuðu í kjölfar loforða eftirlitsaðila um að vernda sparifjáreigendur.
En fjárfestar hafa enn áhyggjur af óinnleystum tapi miðlarans á eignum eins og ríkisskuldabréfum og veðtryggðum verðbréfum - sem voru nálægt 28 milljörðum dala í lok árs 2022.
Hið hraða fall SVB hefur beint sjónum að áhættunni sem fylgir því að þurfa að selja eignir með lækkun í vaxtaumhverfi. Það kom einnig fyrirtækjum eins og Schwab á hausinn á þeim tímapunkti þar sem þau eru nú þegar undir þrýstingi frá viðskiptavinum sem bregðast við hærri vöxtum.
„Schwab hefur ekki orðið fyrir barðinu á fólki sem er hræddur um að Schwab sé að fara á hausinn, en þeir hafa orðið fyrir barðinu á því að [viðskiptavinir] fari á hærri vexti,“ sagði Richard Repetto, sérfræðingur hjá Piper Sandler.
Frekar en að lána út fjármuni viðskiptavina „sópar“ Schwab sjálfkrafa innlánum viðskiptavina inn á bankareikninga og fjárfestir þær eignir í örugg, langtíma verðbréf.
Handbært fé hefur aukist inn í Schwab frá upphafi kransæðaveirufaraldursins. Í lok febrúar 2023 átti það meira en 500 milljarða dala í vaxtatekjur á vettvangi sínum, sem er 20 prósenta lækkun frá árslokum 2021.
En hækkandi vextir hafa ýtt á fjárfesta til að færa reiðufé inn á reikninga sem gefa betri ávöxtun, eins og peningamarkaðssjóði. Breytingin, sem kallast „fjárflokkun“, hefur leitt til þess að um 43 milljarðar dala fluttust út af Schwab reiðuféreikningum á fjórða ársfjórðungi 2022, samkvæmt Piper Sandler.
Innstreymi inn í peningamarkaðssjóði hjá Schwab var að meðaltali 1.4 milljarðar dala á dag fyrstu vikuna í mars, samkvæmt JPMorgan.
Hlutfall reiðufjárflokkunar mun líklega fara yfir hlutfall eigna sem eru á gjalddaga í eigu banka Schwab - aðeins um 32 milljarðar Bandaríkjadala er gert ráð fyrir að verði á gjalddaga á þessu ári, samkvæmt JPMorgan.
Til þess að fjármagna úttektirnar inn á peningamarkaðsreikninga hefur Schwab þurft að taka lán með hærri kostnaði, svo sem frá Federal Home Loan Banks, sem mun líklega halda áfram og ná botni miðlarans, sögðu sérfræðingar. UBS gerir ráð fyrir að hagnaður Schwab árið 2023 muni lækka um 20 prósent frá 2022 vegna aukins lántökukostnaðar.
„Það er algjör mótvindur,“ sagði Brennan Hawken, sérfræðingur hjá UBS. Hann bætti við að vegna þess að þessar upplýsingar voru gerðar aðgengilegar í síðasta mánuði væri nýleg sala líklega tilkomin vegna hræddra fjárfesta sem klipptu banka með mikið óinnleyst tap úr eignasafni sínu.
Á mánudag gaf miðlarinn út yfirlýsingu í kjölfar útgáfu flæðigagna frá febrúar þar sem hann lagði áherslu á að 80 prósent af bankainnistæðum fyrirtækisins væru innan vátryggjanlegra marka Federal Deposit Insurance Corporation.
„Þegar horft er til óinnleysts taps meðal verðbréfa [halda til gjalddaga] en ekki gert það sama fyrir lánasöfn hefðbundinna banka, refsar greiningin fyrirtækjum eins og Schwab sem í raun eru með meiri gæði, seljanlegri og gagnsærri efnahagsreikning,“ Schwab sagði í yfirlýsingu.
Útstreymi peningainnstæðna Schwab hefur verið í gangi síðan í apríl 2022, eftir að Seðlabanki Bandaríkjanna hóf að hækka vexti, áður en það magnaðist í síðustu viku. Schwab sagðist telja að það væri að líða undir lok þess að meirihluti viðskiptavina flokkaði reiðufé sitt í peningamarkaðssjóði.
Seint í janúar sagði Peter Crawford, fjármálastjóri Schwab, að það væri að „færa inn síðari hluta“ flæðisins frá peningainnlánum til peningamarkaðsreikninga, sem það rukkar gjöld á, og bjóst við að það myndi minnka í lok ársins.
Flestar verðbréfamiðlarar eru með sópareikninga, en Schwab er stærsti miðlarinn, með tiltölulega ríkan viðskiptavinahóp. Það hefur stærsta meðalreikningsstærð allra verðbréfamiðlunar af sinni stærð, meira en $200,000, samkvæmt upplýsingum frá BrokerChooser.
En fjárfestahópur Schwab var fjölbreyttari og ólíklegri til að hreyfa sig á þeim mælikvarða sem SVB gerði, sagði Repetto hjá Piper Sandler. „Þeir eru ekki fjárfestar eða fyrirtæki í Silicon Valley, þeir eru litli gaurinn sem setur peninga inn.
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo