(Bloomberg) - Árlegt þjóðarþing Kína, það fyrsta síðan Peking batt snögglega enda á þriggja ára lamandi höft á Covid Zero, hefur hafist með hóflegu markmiði um hagvöxt og fáum vísbendingum um eyðslusemi fyrri örvunar.
Mest lesið frá Bloomberg
Hér er yfirlit yfir það sem hrávöru- og orkumarkaðir þurfa að vita eftir fyrsta dag fundarins.
Hver eru áætlanir Peking fyrir hagkerfið eftir Covid?
Ríkisstjórnin ítrekaði að hún vilji efla vöxt með því að auka innlenda neyslu, samhliða fyrirbyggjandi fjármálastefnu. En 2023 markmiðin sem liggja til grundvallar þeirri afstöðu munu valda nautum vonbrigðum sem vonast eftir metnaðarfyllri stuðningi þegar hagkerfið opnar aftur.
Þrátt fyrir að Peking hafi lofað auknum ríkisútgjöldum og auknum fjárlagahalla, er heildarhagvöxtur um 5% í lágmarki væntinga. Markmiðið fyrir sölu sveitarfélaga skuldabréfa - burðarás innviðafjárfestingar sem knýr megnið af eftirspurn eftir hráefni - var líka hóflegt, sem bendir til þess að ríkisstjórnin sé að leitast við að ná jafnvægi á milli þörfarinnar á að styðja við efnahagslífið og þvingaður staðbundinn veruleiki, auk þörfarinnar. til að koma í veg fyrir hrávöruverðbólgu.
Ekkert af opinberu skjölunum sem gefin voru út á sunnudag bentu til matarlystar fyrir þá tegund gríðarlegrar uppörvunar sem beitt var til að rétta hagkerfið eftir fjármálakreppuna eða jafnvel í upphafi heimsfaraldursins, þegar Peking rak markaði fyrir efni eins og kopar og járn til methæða árið 2021 , neyða yfirvöld til að grípa inn í.
Það var einhver huggun að finna í orðræðunni um nauðsyn Kína á að auka neyslu - góðar fréttir fyrir vörur sem njóta góðs af neysluútgjöldum, þar á meðal olíu og landbúnaðarvörur - en það voru fáar áþreifanlegar ráðstafanir til að benda á. Seðlabankinn hefur einnig ítrekað að hann muni ekki koma með óhóflega hvata, heldur treysta á tiltrú neytenda og fjárfestingar til að batna eftir því sem hagkerfið styrkist.
Hver eru forgangsröðun á hrávörumarkaði?
Áhyggjur Kínverja vegna þess að þeir treysti á erlenda birgja til að fæða fjölda íbúa og útvega hráefni sem það þarf er aldrei langt frá forgrunni stefnu stjórnvalda, en sambland af truflunum á Covid og innrás Rússa í Úkraínu setti hvort tveggja efst á lista yfir áhyggjur þessa árs.
Hluti af aukaútgjöldum verður varið til verkefna til að auka orku og fæðuöryggi, þar á meðal aukningu á getu landsins til að framleiða korn. Ríkisstjórnin vill einnig efla innanlandsframboð á efnum eins og járngrýti, fyrir stáliðnaðinn og litíum, fyrir rafhlöður fyrir rafbíla, sem eru talin mikilvæg til að stuðla að sjálfsbjargarviðleitni.
Að hækka útgjöld til varnarmála hefur einnig komið fram sem forgangsverkefni og þó að innkaup séu líklega mjög leynileg gæti það aukið eftirspurn eftir sjaldgæfum jarðefnum og öðrum málmum sem notaðir eru í vopnabúnað.
Hvernig gekk umhverfis- og loftslagsstefnunni?
Umhverfismarkmið innihéldu lítilsháttar lækkun á orkustyrk á árinu - um 2% - og loforð um að stjórna neyslu jarðefnaeldsneytis, þó að þessi skilaboð hafi verið drulluð af hrópinu um hlutverk kola sem megineldsneytis landsins.
Stungið af víðtæku rafmagnsleysi á undanförnum árum hefur ríkisstjórnin þrýst framleiðslu á óhreinasta jarðefnaeldsneyti upp í met. Framleiðsla jókst um 10% á síðasta ári í 4.5 milljarða tonna, á sama tíma og jarðgas náði einnig sögulegu hámarki og hráolía fór yfir 200 milljónir tonna í fyrsta skipti síðan 2015, sem hjálpaði til við að draga úr trausti Kína á dýran orkuinnflutning.
Háls stækkun reynir á takmörk námuverkamanna og áhyggjur af öryggi eru enn og aftur í fréttum eftir banvænt námuhrun í norðurhluta Kína í síðasta mánuði varpa ljósi á hætturnar sem felast í viðleitni landsins til að forgangsraða orkuöryggi með því að efla kolaframleiðslu.
Ríkisstjórnin mun halda áfram með áætlanir sínar um stórfelldar sólar- og vindframkvæmdir með aðsetur innanlands og með uppfærslu raforkuneta. Barátta gegn kolefnisgagnasvindli verður einnig forgangsverkefni þar sem yfirvöld vinna að því að styrkja veikt viðskiptakerfi þjóðarinnar með losunarheimildir fyrir fyrirhugaða stækkun.
Hvað með horfur í eignum og innviðum?
Sveitarstjórnum verður heimilt að selja 3.8 billjónir júana (550 milljarða dollara) af nýjum sérstökum skuldabréfum, sem aðallega eru notuð til að fjármagna útgjöld til innviða. Það er meira en 3.65 billjónir júana sem ákveðið var á fundinum í fyrra, en lægra en raunveruleg útgáfa upp á 4.04 billjónir júana árið 2022. Bloomberg Economics reiknar út að útgjaldaáætlanir ríkisins skili sér í víðtækum fjárlagahalla, þar með talið sveitarfélögum, upp á 5.9% samanborið við 5.8% af landsframleiðslu árið 2022 — hærra en gert var ráð fyrir.
Innviðir standa fyrir stærsta hluta stálnotkunar Kína, þannig að sérstaklega mun sá geiri njóta góðs af fleiri opinberum framkvæmdum til að styðja við endurreisn hagkerfisins og draga úr kreppunni í fasteignaiðnaðinum.
En tegund fjárfestingar er að breytast eftir því sem útgjöld snúast frá gamla hagkerfinu yfir í það nýja. Það þýðir fleiri sólarbú, orkugeymsluaðstöðu og stækkun netsins, kannski að nota minna stál og sementi en krefjast meira efna eins og kopar og áls sem eru talin mikilvæg fyrir orkuskiptin.
Stuðningur stjórnvalda við þröngan eignamarkað, til dæmis, sem stendur fyrir næstum þriðjungi eftirspurnar eftir stáli í Kína og allt að fimmtungur af matarlystinni fyrir grunnmálma eins og kopar, ál og sink, var ótvíræður. Li Keqiang, forsætisráðherra, sagði að Kína þyrfti að koma í veg fyrir óreglulega útþenslu í geiranum, þar sem stefnumótendur leitast við að draga mikilvæga hagvaxtarhandfang án þess að hrannast upp fjárhagslega áhættu.
Áætlanir sunnudagsins benda til þess að Peking sé ekki alveg sátt við að láta hagkerfið keyra áfram undir eigin gufu eftir óvænt öfluga endurvakningu í verksmiðjustarfsemi í febrúar. En það er ekki á því að gefa lausan tauminn af gömlum frjósemi.
Dagbók vikunnar
(Alla tíma Peking nema tekið sé fram.)
Mánudagur, mars 6
Þriðjudagur mars 7
1. lota Kína af 2023 viðskiptagögnum til febrúar, þar á meðal útflutningur á stáli, áli og sjaldgæfum jarðvegi; stál, járn & kopar innflutningur; innflutningur á sojabaunum, matarolíu, gúmmíi og kjöti og innmat; olíu, gas og kol innflutningur; olíuvöru inn- og útflutningur. ~11:00
Gjaldeyrisforði Kína fyrir febrúar, þar á meðal gull
BNEF Kína fundur í Peking, 14:30
Hagnaður: MMG Ltd.
Miðvikudagur, mars 8
Vikulegur kynningarfundur CCTD á netinu um kolamarkað Kína, 15:00
Mánaðarleg skýrsla um framboð og eftirspurn eftir ræktun Kína (CASDE)
Fimmtudagur, mars 9
Verðbólguupplýsingar í Kína fyrir febrúar, 09:30
Kína mun gefa út heildarfjármögnun og peningamagn í febrúar fyrir 15. mars
Wilson Center vefnámskeið um landstjórn jarðefna sem eru mikilvæg fyrir umskipti hreinnar orku
HAGNAÐUR: CATL
Föstudagur 10. mars
Vikulegar birgðir Kína úr járngrýti
Shanghai skiptast á vikulegum vörubirgðum, ~15:30
Mysteel's Indonesia Nikkel Supply Chain Summit í Jakarta
–Með aðstoð frá Luz Ding, Dan Murtaugh, Hallie Gu og Kathy Chen.
Mest lesið úr Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Heimild: https://finance.yahoo.com/news/china-growth-plans-commodities-bulls-220000173.html