Á þriðjudag, hlutabréf Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC) hækkaði um allt að 16% eftir munnlegan málflutning í málsókn félagsins gegn SEC.
Frá og með mánudegi voru hlutabréf í Grayscale's Bitcoin Trust verslað með 42% afslætti miðað við verðmæti bitcoin í eigu Trust, samkvæmt upplýsingum frá Yahoo Finance og YCharts. Bitcoin (BTC-USD) að falla um 1% gegn hækkun GBTC á þriðjudag sýnir að þessi afsláttur minnkaði við yfirheyrslu þriðjudagsins.
Þar sem ekki er búist við neinum úrskurði í máli Grayscale í að minnsta kosti nokkra mánuði, heldur eignastjórinn að vinna málsókn sína gegn SEC er besta leiðin til að draga marga hluthafa sína aftur í jafnvægi.
Slíkur sigur gæti einnig opnað hliðið fyrir spot bitcoin ETFs til að kaupa af bandarískum smásölufjárfestum.
Fyrir bandaríska áfrýjunardómstólnum fyrir Washington DC Circuit á þriðjudag flutti Grayscale munnlegan rökstuðning fyrir máli sínu og kallaði ákvörðun SEC um að samþykkja ekki ETF umsókn sína „skilgreiningu á geðþóttaákvörðunartöku.
Don Verrilli, fyrrverandi lögfræðingur í Bandaríkjunum, ráðinn af Grayscale fyrir málsóknina, benti á að á þeim forsendum að framvirkir bitcoin og bitcoin spotmarkaðir séu í grundvallaratriðum „eins og“ vörur, hefur SEC undir núverandi stjórnarformanni Gary Gensler verið ósamkvæmur í ákvarðanatöku sinni.
Með því að vitna í "99.9% fylgni" milli bitcoin framtíðar og bitcoin spot markets, sagði Verilli að vörurnar væru þær sömu.
„Lykilreynsluspurningin er hvort svik og meðferð á [bitcoin] spotmarkaði hafi áhrif á framtíð CME [bitcoin] á sama hátt,“ sagði Emily True Parise, lögmaður SEC, við dómnefnd þriggja dómara yfirheyrslunnar. "Og ... við höfum ekki óyggjandi gögn."
Meðan hann yfirheyrði Parise, lagði dómarinn Sri Srinivasan til að sama hvar meðferð á sér stað, „eins og nóttin fylgir deginum,“ yrðu báðir markaðir fyrir áhrifum.
Ef Grayscale yrði veitt samþykki, spurði alríkisdómarinn Neomi Rao hvort SEC myndi „samþykkja staðvöru eða myndi það fara aftur á samþykki sitt á framtíðarvörunni? Lögmaður SEC sagði að hún gæti ekki talað við það sem framkvæmdastjórnin myndi ákveða.
„En vissulega, ef þú ert ósammála afstöðu framkvæmdastjórnarinnar hér ... þá yrði nefndin að hugsa um málin upp á nýtt,“ bætti lögmaðurinn við.
Ásamt Grayscale hafa meira en tugur annarra eignastjóra leitað eftir samþykki bitcoin ETF án árangurs síðan 2020, þar á meðal VanEck, WisdomTree, Fidelity og ARK Invest.
Hins vegar, fyrir marga hluthafa 14 milljarða dollara Grayscale bitcoin traustsins, snýst húfi einnig um að fá til baka tap sem hefur komið fram af ævarandi afslætti til NAV, eða hrein eignarvirði. Vegna þess að GBTC er lokaður sjóður getur sjóðurinn ekki samtímis búið til og innleyst hlutabréf löglega án samþykkis eftirlitsaðila.
Ef sjóðurinn breytist í ETF mun afslátturinn samstundis hverfa og skapa áætlað 5.8 milljarða dala verðmæti fyrir hluthafa.
Grayscale, sem og traust hluthafar sem gagnrýna stuðning þess við traustið, hafa bent á að það sé önnur leið til að draga úr afsláttinum. Traustið getur leitað samþykkis til að leyfa aðeins innlausnir í gegnum reglugerð M umsókn. Greyscale hefur haldið þeirri afstöðu að það sé besta leiðin að leita eftir samþykki reglugerðar M án þess að reyna fyrst að vinna málsókn sína gegn SEC.
Margir hluthafar eru ósammála um stefnu eignastjórans. Svo nýlega sem á mánudaginn var Þrotabú FTX lagði fram lögfræðilega kvörtun á hendur Grayscale fyrir stjórnun sína á bitcoin og ethereum traustum sínum.
Samkvæmt FTX, ef Grayscale lækkaði styrktargjald sitt úr 2% og hætti að koma í veg fyrir innlausnir, myndu sjóðirnir tveir „opna samanlagt 9 milljarða dollara eða meira fyrir hluthafa og fjórðung úr milljarði dollara“ fyrir gjaldþrota fyrirtækið.
Rannsóknarskýrsla Bloomberg Intelligence frá febrúar gaf Grayscale 40% möguleika á að vinna málið. Málið er Grayscale v. SEC mál (22-1142).
David Hollerith er blaðamaður Yahoo Finance. Fylgstu með honum á Twitter @DSHollers
Heimild: https://finance.yahoo.com/news/gbtc-discount-narrows-following-arguments-in-grayscale-sec-lawsuit-190422883.html