Hvernig breytt vaxtarmynd Kína gæti lent á alþjóðlegum mörkuðum

Efnahagur Kína mun neyðast til að endurstilla sig vegna „brotinnar“ alþjóðlegrar reglu og nýir drifkraftar vaxtar munu „svekkja“ alþjóðlega markaði, að sögn David Roche, forseta Independent Strategy.

Á landsþingi sínu á sunnudaginn, þ Kínversk stjórnvöld tilkynntu markmið um „um 5%“ vöxt vergri landsframleiðslu árið 2023 — það lægsta í landinu í meira en þrjá áratugi og undir þeim 5.5% sem hagfræðingar búast við. Stjórnin lagði einnig til hóflega aukningu á ríkisfjármálum til hagkerfisins og stækkaði fjárlagahallamarkmiðið úr 2.8% árið 2022 í 3% fyrir þetta ár.

Xi Jinping forseti og aðrir embættismenn tóku mark á Vesturlöndum fyrir að hefta vaxtarhorfur Kína, þar sem samskipti Peking og Washington halda áfram að versna. Nýtt Qin Gang, utanríkisráðherra Kína, sagði að samskipti Kína og Bandaríkjanna hefðu skilið eftir „skynsamlega leið“ og varað við átökum, ef Bandaríkin „hitta ekki á bremsuna“.

Gamalreyndur fjárfestingarráðgjafi Roche sagði „Squawk Box Europe“ CNBC á þriðjudag að „hlutirnir hafi breyst“ varanlega með tilliti til hlutverks Kína í alþjóðlegu hagkerfi, þar sem Peking mun neyðast til að horfa inn á við til að ná vaxtaráformum sínum.

„Kína veit núna að ef það ætlar að ná vexti sínum verður það að ná honum innanlands, sem þýðir umbætur sem ekki hafa enn verið ráðist í, og það þýðir að fá neytandann til að eyða pottum af umframsparnaði, sem það er mjög hikandi við að gera, " sagði hann.

Roche benti einnig á að „veldi Bandaríkjanna er nú í sundur“ í alþjóðlegu efnahagskerfi, þar sem Rússland og Kína slíta sig frá vestrænum lýðræðisríkjum. Hann benti á að þriðja brotið hefði myndast í „stóra suðurhlutanum“, þar á meðal lönd eins og Brasilía og Indland, sem hann gaf til kynna að stæðu ekki augljóslega með valdstjórnarvaldi eins og Rússlandi, heldur forgangsraða einnig eigin hagsmunum og standa gegn þrýstingi vestrænna ríkja um að slíta efnahagsleg eða hernaðarleg tengsl.

Í greinargerð Moody's í síðustu viku sagði Moody's að ytra umhverfið yrði áfram krefjandi fyrir Kína, þar sem Bandaríkin og önnur hátekjulönd endurstilla tæknifjárfestingar og viðskiptastefnu sína í ljósi vaxandi geopólitískra og öryggissjónarmiða.

Roche sagði að Peking sé vel meðvitað um að Bandaríkin muni leitast við að draga úr alþjóðlegum áhrifum sínum með því að auka „tæknibilið“ sem hann býst við að muni aukast úr fimm í 10 ár um þessar mundir í um 20 ár. Til að gera það býst hann við að Washington gæti notað krafta sína til að einoka viðskipti við lönd sem eru nýsköpun á sviðum tækni sem geta þjónað bæði eldflaugum og farsímum - eins og hálfleiðaraiðnaðinn í Hollandi.

„Viðbótarráðstafanir vestrænna ríkja til að takmarka fjárfestingarflæði til Kína, loka fyrir aðgang að tækni, takmarka markaðsaðgang fyrir fyrirtæki í Kína og stuðla að fjölbreytileikastefnu, gætu haldið áfram að vega að áhættuskyni erlendra fjárfesta varðandi viðskipti í Kína,“ sagði Moody's. aths í síðustu viku. „Þessar ráðstafanir hafa einnig tilhneigingu til að veikja efnahagshorfur Kína.

Hlutabréf í námuvinnslu brugðust óttaslegið á mánudag við varfærnum vaxtarhorfum kínverska kommúnistaflokksins, í ljósi mikilvægis kínverskrar starfsemi í greininni. Roche hélt því fram að „það sem veldur vonbrigðum í Kína er leiðin til að ná fram vexti,“ þar sem innviðir sem nota ástralskan eða bandarískan steinefnainnflutning munu ekki lengur geta knúið hagkerfið út úr kreppum.

„Ég held að leiðin sem Kína þarf að fara núna sé að virkja sinn eigin fjölda til að eyða peningunum sínum, treysta stjórnvöldum og safna ekki of miklum sparnaði, svo það mun allt gerast í ferðalögum og í verslunum og á veitingastöðum, og miklu minna í þungavinnuefnið, sem við viljum öll líta á sem mótor hagkerfis heimsins, því það er mótor kínverska hagkerfisins,“ sagði hann. „Ég held að fyrirsætan sé dauð eins og önd.

Miðstýring og varnir yfir hagfræði

Þó að metnaðarfullt vaxtarverkefni Peking hafi að því er virðist tekið aftursætið í bili, lögðu leiðtogar NPC áherslu á þjóðaröryggi og innlenda pólitíska miðstýringu valds.

Ríkisstjórnin gerir ráð fyrir að fjárlög til varnarmála vaxi um 7.2% árið 2023, upp úr 7.1% árið 2022, en stefnufræðingar hjá BCA Research lögðu til í athugasemd á þriðjudag að opinber tala væri oft vanmat.

„Kommúnistaflokkurinn heldur einnig áfram ferlinu við að víkja ríkisstofnunum að vilja sínum, sem dregur úr sjálfræði tæknikrata og embættismanna í þágu pólitískrar forystu,“ sagði kanadíska fjárfestingarrannsóknarfyrirtækið.

„Þessar aðgerðir munu draga úr því þegar takmarkaða magni eftirlits og jafnvægis sem var á milli flokksins og ríkisins, en gefa umheiminum merki um að Kína heldur áfram að sækjast eftir miðstýringu og þjóðaröryggi fram yfir valddreifingu og alþjóðlegan efnahagssamruna.

Neikvæð viðbrögð og frekari fjárfestingartakmarkanir eru því líklegar, að minnsta kosti frá Bandaríkjunum, sögðu stefnufræðingar BCA Research.