Hunsa sérfræðingana til að vinna sér inn 8%+ arð

Flestir vanillufjárfestar vilja kaupa hlutabréf sem eru vel þegin af sérfræðingum á Wall Street.

Þessi stefna, andstæðingur minn, sem við vitum er a uppskrift að hörmungum.

Hvers vegna? Jæja, fyrirtæki sem eru nú þegar vinsæl hjá hlutabréfaþjófum hafa hvergi að fara nema niður. Fargað nöfn, á hinn bóginn, eru þar sem aðgerðin er vegna þess að þetta eru næstu „uppfærslu sérfræðinga“ umsækjendur.

Þessi verð hafa litla galla og mikið af uppákomum!

Það er erfitt að finna þessir óheillaleikritir vegna þess að flestir sérfræðingar nota rósalituð gleraugu. Þeir vita hvernig brauðið þeirra verður smurt, og það er með bullish horfur.

Þess vegna er sölueinkunn er svo fjári áhugaverð fyrir okkur. Hötuð nöfn eru einhyrningar á nútímamarkaði - jafnvel á ári tvö af þessum björnamarkaði!

Sjö—teldu þær, sjö!—Fyrirtæki í S&P 500 eru með sorglegt sölueinkunn í dag!

Þessi sjö er auðvitað þangað sem við viljum leita. Ímyndaðu þér hvað gerist þegar þessi hlutabréf verða uppfærð í aðeins Holds! Þetta verður veisla af epískum hlutföllum.

Ef það er eitthvað sem mér líkar betur við en uppfærsla úr útihúsi greiningaraðila í þakíbúð, þá er það mikill arður. Svo, við skulum sameina tvær uppáhalds gagnstæða tekjuaðferðir okkar í dag.

Í dag erum við með sjö stórar arðgreiðslur á bilinu 7.8% til 14.6%. Wall Street hatar þá alla! Við skulum skoða.

REITs

Wall Street óttast fjárfestingarfé í fasteignum (REITs) í augnablikinu, og hver getur kennt þeim um? Árásargjarn vaxtaárás Jerome Powell hefur grafið undan geiranum. Jafnvel með hærri arðgreiðslur en hlutabréfamarkaðurinn yfirleitt, eru fasteignir að standa sig verulega undir breiðari markaðnum í gegnum þessa bjarnarbeygju.

En hefur svartsýni atvinnumanna farið fram úr sér?

Líklega ekki með Vornado Realty Trust (VNO, 8.0% ávöxtun)— skrifstofu- og verslunarrisastóri sem eignasafn hans er einbeitt í New York borg en á einnig eignir í Chicago og San Francisco. VNO hefur tekið á sig 1-2 högg af WFH—fyrirtækjum sem þurfa minna skrifstofuhúsnæði og verslunarbyggingar sem þjást af minni fótgangandi umferð, vegna þess að starfsmenn eru að skrifa heima—sem hefur lækkað hlutabréf um meira en helming síðan björnamarkaðurinn hófst.

Það er ekki eini niðurskurðurinn sem hluthafar Vornado hafa orðið fyrir. Þú gætir muna í janúar að ég sagði VNO og nokkur önnur skrifstofu REITs gæti átt á hættu að skerða arð. Jæja, bara viku eða svo seinna…

„Vornado Realty Trust (NYSE:VNO) tilkynnti í dag að sjóðsstjórn þess hafi lýst yfir lækkuðum ársfjórðungsarðgreiðslum upp á $.375 á hlut. Lækkunin er viðurkenning á núverandi stöðu hagkerfisins og fjármagnsmarkaða og endurspeglar minnkaðar áætlaðar skattskyldar tekjur Vornado árið 2023, fyrst og fremst vegna hærri vaxtakostnaðar.

Þessi u.þ.b. 30% niðurskurður á útborguninni mun koma Vornado í betri fjárhagsstöðu til að lifa af þessa erfiðu tíma, en þrátt fyrir enn háa ávöxtunarkröfuna upp á 8%, er nýleg niðurskurður ekki byrjun fyrir alla sem eru alvarlegir með langtímatekjur. Svo hér er ég sammála Wall Street, sem hefur aðeins 3 kaup á móti 6 hald og 5 sölur á hlutabréfum.

Ég er líka um borð með eintóma úlfshlífina Alexander (ALX, 8.9%), minni REIT í NYC með handfylli af skrifstofu- og verslunarhúsnæði, auk íbúða turns. Það stendur ekki aðeins frammi fyrir sama þrýstingi og VNO - það er í raun stjórnað af Vornado Realty Trust! Eina einkunnin á Wall Street á ALX er einsala, en það sjálft er nokkuð lýsandi - mjög lítil umfjöllun frá helstu rannsóknarfyrirtækjum gerir það að vísu auðvelt fyrir mikil verðmæti að verða óuppgötvuð, en það er líka áhyggjuefni að hlutabréf séu einfaldlega ekki tímans virði. Ég var niðri á Alexander síðasta sumar, og það lítur enn sjúklega út.

Brandywine Realty Trust (BDN, 13.4% ávöxtun) státar af 163 eignum með skrýtinni landfræðilegri sundurliðun sem felur í sér Philadelphia, höfuðborg Washington, DC, svæði og Austin, Texas. Það er það. Brandywine sér um skrifstofubyggingar líka, en einnig í þróun fyrir blandaða notkun, samvinnurými og rannsóknir og rannsóknarstofur. Flestir kostir sem ná yfir BDN eru á girðingunni - hlutabréfin eru með eitt kaup og tvö sölu, en fjórar eignir - og þétt arðsvernd er áhyggjuefni. Hvað er að vera hér? Fyrir það fyrsta, á síðasta símafundi, héldu stjórnendur fast við getu sína til að fjármagna himinháan arð sinn. Það er líka vanmetið á grundvelli nokkurra mælikvarða, þar á meðal fjármuni frá rekstri (FFO) og fjármagn til dreifingar (FAD).

Við getum sloppið við austurströnd hlutdrægni með Hudson Pacific Properties (HPP, 11.3% ávöxtun), sem leigir út skrifstofu- og vinnustofueignir upp og niður vesturströndina, frá LA alla leið upp til Vancouver. Eins og með BDN, eru sérfræðingar að mestu leyti á villigötum - kostirnir hafa engin kaup, heldur aðeins tvö sölu, á móti heilum 11 eignum. Skrifstofuvandamál Hudsons endurspegla restina, en það er líka hugsanlega að standa frammi fyrir skammtímaverkfalli á vinnustofustarfsemi sinni. En eignasala hjálpar til við að styrkja lausafjárstöðu og HPP gæti endurbyggt gamla NFL síðu sem íbúðarhúsnæði, sem myndi hjálpa til við að auka fjölbreytni eignasafnsins.

fyrir Office Properties Income Trust (OPI, 14.6% ávöxtun), rauðu fánarnir eru rétt í nafninu. Þetta er annað skrifstofuhúsnæði REIT og það er það fjölbreyttasta af hópnum, með 160 eignir víðs vegar um Bandaríkin

OPI er með 3 sölur gegn einu kaupi, sem endurspeglar stemninguna í skrifstofu REITs, en þó að ég myndi ekki taka upp þetta hlutabréf, sumir fjárfestar myndu ekki veðja á móti því heldur. Office Properties Income Trust er byggt á annan hátt - meirihluti leigjenda þess er fjárfestingarstig, margir þeirra eru í raun ríkisaðilar, flestar eignir þess eru staðsettar í úthverfum (ekki borgum sem verða fyrir fjöldaflótta) og það státar af háu nýtingarhlutfalli upp á 96%. En margir starfsmenn sveitarfélaga, ríkis og sambands eru enn að vinna að heiman og snúa kannski ekki aftur á skrifstofuna. Leigusamningar eru auðveld ákvörðun: þeir geta verið rofnir snemma eða að minnsta kosti ekki endurnýjaðir.

Ekki REITs

Horfur Wall Street eru ekki bara bundnar við fasteignageirann.

Hugleiddu Prospect Capital (PSEC, 9.7% ávöxtunarkrafa), frá álíka háum ávöxtun viðskiptaþróunarfyrirtæki (BDC) iðnaður. BDCs eru lítil tjörn, en PSEC er ákveðið stór fiskur. Það hefur fjármagnað meira en 400 fjárfestingar á næstum tveimur áratugum af opinberri viðskiptum og státar nú af um 7.9 milljörðum dala sem fjárfest hefur verið í 130 fyrirtækjum í 37 atvinnugreinum.

Wall Street hefur að mestu gefist upp á þessu nafni; greiningartörin skiptu á milli halds og sölu. Það er engin furða hvers vegna: Hlutabréfið er afkastamikið til langs tíma og PSEC hefur lækkað arð sinn tvisvar síðan 2014.

Það hafa verið blikur á lofti - hreinar vaxtatekjur (NII) hafa hækkað upp á síðkastið og fyrir vikið er arðgreiðslur þeirra að aukast. Svo að minnsta kosti lítur þessi háa eins stafa ávöxtun út fyrir að vera öruggari en hún hefur gert í nokkurn tíma. Samt sem áður er PSEC vegið af háum stjórnunargjöldum, greidd til sama stjórnendahópsins og hefur leitt flestar undirframmistöðurnar. Og þó ég væri venjulega spenntur fyrir djúpum 27% afslætti til NAV, þá er það á við námskeiðið fyrir PSEC - þetta hlutabréf er ævarandi vanmetið, með endurgreiðslu að því er virðist alltaf bara utan seilingar Tantalusar.

Ekki halda að venjuleg hlutabréf hafi verið útundan. Western Union (WU, 7.8% ávöxtun) fær þumal niður frá Wall Street líka, þar sem tvö kaup eru ekki nálægt því að vega upp á móti 10 tökum og átta sölu.

Get ekki ímyndað mér hvers vegna…

Tæknin hefur komið hart og hratt fyrir Western Union. PayPal (PYPL), Wise og fjöldi annarra hafa verið að taka stærri bita úr hádegismat WU á hverju ári, sem veldur því að tekjur blæða frá þessum einu sinni frábæra greiðslum (og símskeytum!) risa.

En þó að Western Union sé algerlega niðri, þá er það ekki endilega út. Niðurstaðan hefur í raun verið hærri í nokkur ár og 23.5 senta ársfjórðungsarðgreiðslur fyrirtækisins eru aðeins 40% af hagnaðinum. Eitt sem gæti snúið straumnum við eru miklar fjárfestingar í stafrænum viðskiptum. Notendur „Omnichannel“ eru sérstaklega ábatasamir, svo að stækka þann árgang gæti hjálpað til við að hægja á blæðingum.

Brett Owens er aðal fjárfestingarsérfræðingur fyrir Andstætt horfur. Fyrir fleiri frábærar tekjuhugmyndir, fáðu ókeypis eintak af síðustu sérskýrslu sinni: Snemma eftirlaunasafnið þitt: Risastór arður - í hverjum mánuði - að eilífu.

Birting: engin