Bætt tilboðsvirkni hefur Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) í vændum fyrir betri hagnað framundan

Hlutabréf Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) lækkuðu um meira en 20% til að hefja viðskipti í dag eftir að fyrirtækið tilkynnti um mun veikari en búist var við afkomu fjórða ársfjórðungs 2022 í morgun. Nánar tiltekið lækkuðu samningstekjur upp á 4 milljónir Bandaríkjadala á tímabilinu um 146.7% frá fyrra ári og fóru fram hjá samstöðuáætlun um 30.2 milljónir Bandaríkjadala vegna verulegra tafa í veðri á nokkrum verkefnum á Norðausturlandi, framleiðsluvandamála í nokkrum störfum, því fyrr en- búist við því að hleðsluskúffurnar á Terrapin eyjunni verði hætt störfum og að þurrkvíarnar á Ellis eyju og Padre eyjunni verði lengur en búist var við. Og enn frekar skaddað af minni samsetningu fjármagnsverkefna með hár framlegð, verðbólguþrýstingi og hærri kostnaði en áætlað var í tengslum við óvænt umfangsaukning þurrskipanna, sveif GLDD úr 14.3 senta hagnaði á hlut á síðasta ári í 37 senta. tap, sem var mun verra en 47 senta tap sérfræðingar höfðu spáð.

Miðað við viðvörun fyrirtækisins frá 20. desember um að tekjur og framlegð á fjórða ársfjórðungi yrði lægri en 4-175 milljónir dala og háu eintölu sem það hafði áður stýrt vegna rekstrarvandamála sem nefnd eru hér að ofan, vissi ég þegar að þetta yrði erfitt. fjórðungur. Því miður var umfang þessara mótvinda á tekjum og framlegð GLDD á tímabilinu miklu meiri en jafnvel það sem ég bjóst við. Þetta varð einnig til þess að fyrirtækið fór inn í árið 185 á tekju- og framlegðarhraða sem er lægri en ég bjóst við og mun líklega leiða til hægari hraða hagnaðarbata á þessu ári líka.

Sem sagt, flest tiltæk skip GLDD (þar á meðal bæði Ellis Island og Padre Island skipin) voru tekin til starfa meirihluta yfirstandandi ársfjórðungs, sem leiddi til mikillar nýtingar flota til að hefja 2023. Ásamt skjótum og fyrirbyggjandi aðgerðum félagsins hefur verið að taka á sig kostnaðarlækkun og aðlögun flota - þar á meðal hagræðingu eldri eigna eins og 42 ára gamla Terrapin Island, kalt stafla nokkrum af minnst afkastamiklum dýpkunum sínum og harðlega dregið úr öðrum kostnaði eins og kostnaði - þar sem það bíður eftir að tilboðsmarkaðurinn nái aftur skriðþunga , þetta ætti að skila verulegum bata í röð í arðsemi á fyrsta ársfjórðungi, jafnvel þar sem slæmt veður meðfram austurströndinni heldur áfram að hafa alvarleg áhrif á ákveðin störf.

Það sem meira er, nýleg samþykkt frumvarpsins um fjárveitingar um Omnibus fyrir reikningsárið 2023 innihélt önnur metfjárveiting upp á 8.66 milljarða dala fyrir mannvirkjaáætlun bandaríska hersins. Af þessari upphæð eru 2.32 milljarðar dala veittir til Hafnarviðhaldssjóðs til að viðhalda og nútímavæða vatnaleiðir þjóðarinnar. GLDD gerir ráð fyrir að þessar fjárveitingar og fjárveitingar 2022 Corps muni styðja við fjármögnun nokkurra tafaðra verkefna um endurbætur á fjármagnshöfn, þar á meðal Sabine, Freeport, Mobile, San Juan, Houston, Corpus Christi og viðbótaráföngum Norfolk. Að auki gerir samþykki laganna um viðbótarfjárveitingar vegna hamfarahjálpar fyrir fjárhagsárið 2023 1.48 milljarða dollara til viðbótar fyrir sveitina til að gera nauðsynlegar viðgerðir á innviðum sem verða fyrir áhrifum af fellibyljum og öðrum náttúruhamförum og til að hefja endurnýjunarverkefni á ströndum sem munu auka strandþol. Þessi aukna fjárhagsáætlun og viðbótarfjármögnun styðja við áframhaldandi væntingar GLDD um að tilboðsvirkni aukist verulega á fyrri hluta árs 2023.

Ásamt nýlega samþykktum lögum um þróun vatnaauðlinda 2022 – sem innihélt 6 milljarða dala heimild fyrir dýpkun siglingaleiða í New York og New Jersey auk 30 milljarða dala fyrir Coastal Texas áætlunina – og þá staðreynd að GLDD hefur séð eitthvað af LNG útflutningsverkefni Norður-Ameríku sem seinkað var á meðan heimsfaraldurinn öðlast skriðþunga og færast nær endanlegum fjárfestingarákvörðunum vegna hækkunar á LNG-verði, ég held að þetta hafi fyrirtækið í stakk búið til að bæta ekki aðeins verulega við $377.1 milljón dollara í dýpkunarafslátt sem það kom inn á árið með á næstu tímabilum en bæta einnig verulega hlutfall þessarar vinnu sem samanstendur af fjármagnsverkefnum með mikla framlegð úr sögulega lágu 39% sem það er í núna vegna óvenju hægs tilboðsmarkaðar árið 2022. Og það felur ekki einu sinni í sér. 584.7 milljónir dala í opnum dýpkunarvalkostum sem bíða verðlauna í lok fjórða ársfjórðungs, sem ætti einnig að breytast í formlega samninga sem auka enn á eftirstöðvar þess.

Þegar enn frekar er blandað saman við þá staðreynd að nýi dýpkunarskip GLDD, Galveston Island, heldur áfram að vera á réttri leið til að vera í notkun um mitt ár og er líklegt til að stuðla að betri framlegð (þar sem það kemur í stað getu sem er tekin af eldri, óhagkvæmari skipa), þetta hefur fengið mig til að sjá fyrir endurkomu í eðlilegri dýpkunarmarkaðsaðstæður og verulega bata í afkomu félagsins eftir því sem líður á árið og fram eftir því. Þegar þetta gerist býst ég við að fjárfestar taki meira mark á forskoti GLDD sem er fyrsti flutningsmaður á vindorkumarkaði á hafi úti, sem ég tel að hafi að mestu fallið í skuggann af núverandi rekstraráskorunum en hefur möguleika á að bæta verulega við hagnað á komandi árum þegar Stór samningur um uppsetningu bergs sem veittur var frá Equinor og BP hefst árið 2025 og frá fimm viðbótartilboðum sem boðið var út í önnur vindframkvæmdir á hafi úti sem GLDD gerir ráð fyrir að muni auka enn frekar á viðskiptabankann á þessu ári. Reyndar held ég að þessir vaxtarhvatar hafi verið ástæðan fyrir því að hlutabréf þess gátu jafnað sig hratt eftir upphaflega bröttu fallið og minnkað þetta tap um meira en helming í lok dags. Og ef næstu afkomuskýrslur sýna að rekstur þess hafi loksins snúið horninu eins og ég tel, gæti þetta endurkast haft fætur.

Julius Juenemann, CFA er hlutabréfasérfræðingur og aðstoðarritstjóri Forbes Special Situation Survey og Forbes fjárfestir fjárfestingarfréttabréf. Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) er núverandi tilmæli í Forbes fjárfestir. Til að fá aðgang að þessu og öðrum hlutabréfum sem mælt er með í gegnum Forbes fjárfestirSmelltu hér að gerast áskrifandi.