Fjárfesta núna á hlutabréfamarkaði? Af hverju að nenna þegar reiðufé gæti verið konungur

Samkvæmt einum vinsælum mælikvarða skilar fjárfesting á hlutabréfamarkaði nú nokkurn veginn það sama og skammtímaskuldir sem studdar eru af fullri trú bandarískra stjórnvalda, að vísu með hvort tveggja enn umfram 6.4% árlegan lífskostnaðing frá og með janúar.

Nánar tiltekið ávöxtunarkröfu fyrirtækjanna í S&P 500 vísitölunni
SPX,
-0.28%
sameinast í liðinni viku við 6 mánaða ríkissjóð
TMUBMUSD06M,
5.026%
hlutfall, þar sem báðir hitta um 5%, í fyrsta skipti í um 20 ár (sjá mynd).

Hagnaðarávöxtunin lítur á síðustu 12 mánuði af tekjum, deilt með hlutabréfaverði. Það er líka mælikvarði á hvaða eignir eru of- eða undirverðlagðar.

„Ég held að það sem þú gerir úr því sé að skuldabréf séu komin aftur,“ sagði Kathy Jones, yfirmaður skuldabréfaráðgjafar hjá Schwab Center for Financial Research, og benti á þessar tvær ávöxtunarkröfur sem notaðar voru til að fylgjast betur með í mörg ár á níunda og tíunda áratugnum. "Það er líklega nýtt fyrir marga fjárfestingarstjóra og einstaka fjárfesta."

Skoðun Schwabs á hlutabréfum hefur verið varkár um stund, þar á meðal að hlutabréf í meiri vexti gætu verið viðkvæm fyrir frekari afturförum þar sem Fed heldur áfram að þrengja að fjármálaskilyrðum.

Jones sagði að möguleikinn á að vinna sér inn 5% með skuldabréfum lítur út fyrir að vera „mjög aðlaðandi og gerir fjárfestum líklega kleift að rífa meira upp og niður í hlutabréfahluta eignasafns síns, en ekki með því að taka eins mikla áhættu.

Sjóðurinn rennur í skuldabréf

Fjárfestar virðast vera hrifnir af hærri ávöxtunarkröfu skuldabréfa í dag, en um 17 milljarðar dala renna út úr bandarískum hlutabréfasjóðum á þessu ári til 15. febrúar og 4.2 milljarðar dala renna í ríkisskuldabréfasjóði, mesta innstreymi til bandarískra ríkisskuldasjóða sem byrjað hefur á ári síðan 2004. samkvæmt upplýsingum frá BofA Global.

"Af hverju ekki að taka 4.8% eða 5% á ávöxtunarkröfu sem er áhættulaus," sagði Stephen Guilfoyle, stofnandi og forseti Sarge986, einkarekinnar fjölskylduviðskiptafyrirtækis og fyrrverandi NYSE gólfkaupmaður. „Ég er að færa eitthvað af peningunum mínum yfir í 3 mánaða pappír og ég er í raun hlutabréfamaður.

3ja mánaða vextir ríkissjóðs
TMUBMUSD03M,
4.816%
var nálægt 4.8% á föstudag, en 2 ára ríkissjóður
TMUBMUSD02Y,
4.629%
var 4.6% og 10 ára ávöxtunarkrafan
TMUBMUSD10Y,
3.821%
var um 3.8%, næsthæsta gildi ársins, samkvæmt Dow Jones Market Data.

Bandarísk hlutabréf endaði vikuna að mestu leyti lower eftir að vísitala neysluverðs sýndi að verðbólga gæti þurft hærri vexti til að hjaðna hraðar. Hagfræðingar hjá Goldman Sachs og Bank of America endurskoðuðu spár sínar til að fela í sér vaxtahækkanir um 25 punkta hækkanir í mars, maí og júní, sem myndu færa lokavextir seðlabankans á bilinu 5.25% til 5.5%.

Í janúar bjuggust fjárfestar sem eiga viðskipti á framvirkum sjóðum á framvirkum markaði að Fed myndi gera það hætta að hækka vexti um 5%.

Helstu hlutabréfavísitölur hækkuðu enn árið 2023, knúin áfram af vonum um að hægt sé að forðast djúpa samdrátt og seðlabankinn gæti einnig minnkað umfang vaxtahækkana sinna.

Josh Duitz, staðgengill yfirmanns alþjóðlegra hlutabréfa hjá abrdn, sagði að hlutabréfaverð endurspegli eins og er „Goldilocks atburðarás“ þar sem Fed temper verðbólgu en hagkerfið upplifir grunna samdrátt.

Sjá: Mun samdráttur hamla hlutabréfamarkaðnum? Hér eru 3 „lendingar“ aðstæður þar sem Fed heldur áfram verðbólgubaráttunni.

En hann telur líka að hlutabréf hafi „mat úr böndunum“ undanfarin 10 til 15 ár með lágum vöxtum, sérstaklega fyrir vaxtarhlutabréf. Duitz telur að fjárfestar ættu að búa sig undir hærri vexti lengur. „Þegar fjármagnskostnaður er hærri eru þessi vaxtarheiti ekki eins aðlaðandi,“ sagði hann. "Sjáðu peningafyrirtækin eru að framleiða og greiða út til einstakra hluthafa."

Þótt S&P 2023 hafi verið frá fyrri hæðum árið 500 hækkaði S&P 6.2 um XNUMX% frá árinu til föstudags, Dow Jones iðnaðarmeðaltalið
DJIA,
+ 0.39%
hækkaði um 2.1% og Nasdaq-vísitalan
COMP,
-0.58%
hækkaði um 12.6% samkvæmt FactSet.

Hvert fara markaðir héðan? Hver veit. Það sáu ekki allir gildi þess að Notorious BIG klæðist ódýrri kórónu í myndatöku árið 1997, jafnvel í gegnum, eins og tímaritið Rolling Stone bendir á, það endaði með því að vera „ein frægasta hiphop-mynd sem tekin hefur verið.

Lesa: „Hættan er sú að við munum bremsa mjög, mjög fast,“ segir Larry Summers

Á þilfari í næstu viku verður bandaríski hlutabréfamarkaðurinn lokaður á mánudag vegna afmælis Washington. Gögn um sölu á núverandi heimilum fyrir janúar eiga að skila á þriðjudaginn, en fundargerðir Fed frá 1. febrúar verðákvörðunarfundi eiga að vera á miðvikudaginn. En stóri gagnapunkturinn verður líklega PCE vísitalan á fimmtudaginn fyrir janúar með nýjum verðbólgulestri.

Joseph Adinolfi lagði sitt af mörkum til skýrslugerðar.