Fjárfestar þurrkaðir út þar sem bankahlaup olli falli Silicon Valley banka

Lykilatriði

• Silicon Valley Bank (SVB) er hrunið, sem veldur því að mörg fyrirtæki í sprota- og tæknigeiranum hafa áhyggjur af því hvort þau geti unnið launaskrá í þessari viku
• Það kemur vegna áhlaups á bankann, með lausafjárþurrð sem þýðir að SVB gat ekki fengið aðgang að peningum til að mæta úttektum
• Janet Yellen, fjármálaráðherra, hefur útilokað fulla tryggingu og sagði að „Við ætlum ekki að gera það aftur“.

Þetta hafa verið brjálaðir dagar fyrir bankabransann. Nánar tiltekið fyrir Silicon Valley Bank og hluthafa hans, þar sem hann fór frá því að vera stöðugur og leysiefni, yfir í að vera lokaður af eftirlitsstofnunum - á rúmum 24 klukkustundum.

Í röð áhættustýringareftirlits, þjóðhagslegra þátta og gamaldags orðrómamylla gekk Silicon Valley Bank (SVB) í gegnum lausafjárkreppu sem olli bankaáhlaupi á innlán þeirra.

Hlutabréfið hrundi um 60% fram á fimmtudag og var síðan stöðvað á föstudaginn í fyrir markaðssetningu á eftir lækkar um 69% til viðbótar. Um miðjan föstudag höfðu eftirlitsaðilar lokað SVB og þeir höfðu formlega hrunið.

Svo hvernig gerðist þetta ástand allt og hvernig er líklegt að fjárfestar komist út úr því? Spoiler: Sennilega ekki frábært.

Hefurðu áhyggjur af því hvernig sveiflur gætu haft áhrif á eignasafnið þitt? Q.ai's Vernd eignasafns notar kraft gervigreindar til að spá fyrir um næmni eignasafns þíns fyrir ýmiss konar áhættu í hverri viku og innleiðir síðan sjálfkrafa áhættuvarnaraðferðir til að verjast þeim.

Sæktu Q.ai í dag fyrir aðgang að gervigreindaraðferðum.

Hver var Silicon Valley bankinn?

Áður en við getum farið út í það sem gerðist er mikilvægt að hafa samhengi við hvernig bankinn starfaði og hverjir voru helstu viðskiptavinir hans. SIlicon Valley Bank (eins og nafnið gefur til kynna) var banki þar sem markviðskiptavinir hans voru tæknifyrirtæki og stofnendur þeirra.

Þeir höfðu verið mikilvægur hluti af Silicon Valley í áratugi núna og hjálpað til við að veita bankaþjónustu fyrir fyrirtæki og einstaklinga sem oft áttu erfitt með að fá aðgang að almennum reikningum.

Ný fyrirtæki og stofnendur tengdir þeim þykja (með réttu) ansi áhættusöm frá bankasjónarmiði, sem gerir marga stóra banka á varðbergi gagnvart því að bjóða þeim aðgang að bankastarfsemi.

Silicon Valley Bank var stofnaður til að laga þetta vandamál. Það þýddi að viðskiptavinahópur þeirra var mjög einbeittur og reiðufjárinnstæður þeirra voru minna "klístur" en hefðbundinn banki. Það er vegna þess að sprotafyrirtæki fá fjármagn til að eyða því.

Nýtt fyrirtæki gæti fengið 10 milljónir dala frá englafjárfesti eða VC, þetta er lagt inn á reikning hjá SVB og síðan er það tekið út á næsta ári eða tveimur til að fjármagna vöxt fyrirtækisins.

Þetta er borið saman við sparnað fyrirtækja og einstaklinga hjá öðrum bönkum, þar sem innlán þeirra geta verið ósnortin í mörg ár. Jafnvel áratugi.

Aðstæður fyrir hruninu

Við reynum að brjóta þetta niður eins einfaldlega og hægt er, því eins og allt sem snýr að margbreytileika bankakerfisins er þetta ekki beint einfalt.

Það byrjar á milli 2019 og 2021. Fjármögnun áhættufjármagns sprakk á þessum tíma, sem þýðir að sprotafyrirtæki voru að fá tonn af peningum og lagði þetta í kjölfarið inn hjá SVB.

Samkvæmt Morgunbryggja, innlán SVB fóru úr u.þ.b. 60 milljörðum dollara árið 2018 í 189 milljarða dollara árið 2022.

Algeng leið fyrir banka til að græða peninga er í gegnum það sem er þekkt sem „hreint vaxtaálag“. Það er þegar þeir bjóða þér 0.2% á sparnaðarreikningnum þínum og taka þá peningana og setja þá í annað form fjárfestingar sem gefur þeim 1% ávöxtun - halda 0.8%.

SVB átti allar þessar innstæður og til þess að skila ávöxtun (með vöxtum enn í næstum 0% á þessum tímapunkti) settu þeir að sögn 80 milljónir dala af 189 milljörðum dala í langtímaveðtryggð verðbréf.

Þetta var að sögn að borga um 1.5% ávöxtunarkröfu, sem skilur SVB eftir með heilbrigða hreina vaxtamun.

Ólíkt 2008 var hagkvæmni þessara veðbréfa ekki vandamálið. Málið var sú staðreynd að þetta voru langtímaskuldir sem voru notaðar til að tryggja skammtímainnstæður, keyptar á þeim tíma þegar vextir voru alltaf lágir.

Hættan á „öruggum“ veðskuldabréfum

Þannig að þó að það séu engin vandamál með veðskuldabréfin sem voru keypt eru þau samt viðkvæm fyrir vöxtum. Ástæðan fyrir því er sú að skuldabréfaverð breytist öfugt við vexti.

Ef vextir hækka lækkar verð skuldabréfa og öfugt. Það er ástæðan fyrir því að við höfum séð „örugg“ eða „varnar“ ETFs falla svo mikið á undanförnum tímum. Þar sem vextir hafa verið hækkaðir mjög hratt hefur eignaverðmæti bréfanna farið lækkandi.

Það er mikilvægt að skilja hvernig þetta virkar.

Segjum að þú kaupir $1,000 virði af 20 ára veðskuldabréfum á 1.5%, þegar 10 ára vextir bandaríska ríkissjóðs eru 0.25%. Það er skynsamlegt. Hágæða veðskuldabréf eru örugg, þau eru örugg, en þau eru ekki eins örugg og bandarísk ríkisskuldabréf, sem eru talin eins nálægt áhættulausum og hægt er.

Segðu nú að Fed hækkar vexti á næstu 12 mánuðum og nú geturðu keypt 10 ára bandarískt ríkissjóð með 1.5% ávöxtunarkröfu.

Ímyndaðu þér núna að þú viljir selja veðskuldabréfin þín. Af hverju ætti einhver að kaupa þær af þér fyrir $1,000 fyrir 1.5% ávöxtunarkröfu, þegar þeir gætu keypt öruggari fjárfestingu (US ríkissjóðs) með sömu ávöxtun?

Svarið er, þeir myndu ekki.

Þannig að til að selja skuldabréfin þín þarftu að selja þau á verði sem heldur framlegð yfir vöxtum bandaríska ríkissjóðs. Með því að halda sömu 1.25% framlegð og áður þýðir það að veðskuldabréfin þín myndu hafa markaðsvirði $545.50 til að gefa fjárfestinum 2.75% ávöxtun.

Ef þú þarf að selja skuldabréfin þín núna, það er mikið tap.

Það sem þarf að muna með skuldabréf er þó að í lok kjörtímabilsins, ef eigendur skuldabréfa falla ekki í vanskil, færðu peningana þína til baka. Svo ef þú ekki þú þarft að selja núna, þú gætir haldið veðskuldabréfunum þínum allan 20 ára tíma, tekið upp ávöxtunarkröfuna þína og síðan fengið $1,000 til baka í lokin.

Svo lengi sem undirliggjandi skuldir hafa ekki farið í vanskil er lækkun (eða hækkun) á verði skuldabréfs tímabundið.

Síðasti punktur um þetta. Því lengur sem líftími skuldabréfs er því næmari er það fyrir vaxtabreytingum. Og SVB keypti mikið af langtímaskuldabréfum.

Hvers vegna féll Silicon Valley bankinn?

Þetta var einfaldlega lausafjárkreppa af gamla skólanum. Undirliggjandi fjárfestingar SVB hafa ekki brugðist. Verð á þeim hefur bara lækkað. Vegna óvissu efnahagsaðstæðna hefur SVB séð marga viðskiptavini sína leita að því að fá peningana sína í hendurnar.

Þar sem 80 milljarðar dala af eignum þeirra eru í verðbréfum sem hafa fallið í verði, hafa þeir verið að leita að því að afla reiðufjár.

Þetta gerði markaði örlítið stressaða, en það fór í ofboði þegar þeir tilkynntu um sölu á hlutabréfum með tapi upp á 1.8 milljarða dollara. Þetta kom aðeins nokkrum dögum eftir dulritunarmiðaðan banka Silvergate mistókst, og tilkynningin var gefin út með lítilli tilraun til að róa fjárfesta.

Stofninn fór að tanka.

Smá innlánseigendur breyttust í flóðbylgju, þar sem áberandi VC's hringdu í eignasafnsfyrirtæki sín og sögðu þeim að komast út eins hratt og þeir gætu.

Svona bankaáhlaup væri vandamál fyrir hvaða banka sem er. Þeir hafa ekki nægjanlegt lausafé við höndina á hverjum tíma fyrir hvern reikningshafa til að innleysa í einu. Rétt eins og líkamsræktarstöðin þín á staðnum er ekki með nægar stangir til að leyfa öllum meðlimum að fara í bekkpressuna á sama tíma.

En það var sérstaklega mikið vandamál fyrir SVB, með lausafjársniðið eins og það var.

Hvað verður um innstæðueigendur Silicon Valley banka?

Það á eftir að koma í ljós. Aðeins um 15% reikninganna eru skráðir undir FDIC mörkunum, sem þýðir að 85% reikninganna eru í hættu. Í raun og veru er þó talið að það séu nægar eignir til að standa undir öllum þessum reikningum.

Þetta er bara spurning um tímasetningu.

Það er ekki mikil þægindi fyrir fyrirtæki sem eru óviss um hvort þau ætli að borga launaskrá í þessari viku, og við gætum séð stærri banki stíga inn til að taka yfir leifar SVB, eða við gætum séð einhvers konar skammtíma ríkisafskipti.

Þetta er ótrúlega hröð saga og við munum líklega sjá frekari upplýsingar birtar á sunnudagsmorgun og mánudagsmorgun.

Hvað verður um fjárfesta í Silicon Valley Bank?

Þeir eru þurrkaðir út. Eignaverðmæti bankans sjálfs er núll og í rauninni eru engar líkur á björgunaraðgerðum stjórnvalda fyrir hluthafa.

Janet Yellen, fjármálaráðherra, hefur gengið svo langt að koma út og staðfesta þetta formlega, þar sem vísað er til bankakreppunnar 2008 og sagt: "Við ætlum ekki að gera það aftur."

Ef þú ert ekki með muninn á hreinu, ímyndaðu þér að þú hafir átt reikning hjá (uppgerðum) banka sem heitir Green Bank með $5,000 í honum. Þú hefur líka gaman af bankastarfsemi hjá þeim svo þú ákveður að kaupa hlutabréf að verðmæti $ 1,000 í fyrirtækinu í viðskiptaappinu þínu.

Ef bankinn myndi falla, myndirðu tapa $1,000 á lager, því það væri $0 virði.

Hins vegar væru $5,000 þínir öruggir, vegna þess að þeir væru verndaðir af Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) þar sem það er minna en $250,000.

Aðalatriðið

Það er í fyrsta skipti í langan tíma sem við sjáum banka rekinn eins og þennan og það undirstrikar mikilvægi þess að skilja mótaðilaáhættu. Jafnvel stofnanir sem virðast stöðugar og öruggar er hægt að afturkalla, á nokkrum klukkustundum, miðað við hversu hratt upplýsingar berast árið 2023.

Eins og alltaf er fjölbreytni besta leiðin til að takmarka áhættu þína, hvort sem þú ert að tala um fjárfestingar eða sparnaðarreikninga.

Auk þess að tryggja að þú sért almennilega fjölbreyttur getur áhættuvarnir verið öflugt tæki til að verjast sveiflum. En það er ekki auðvelt að gera það.

Hins vegar Q.ai's Vernd eignasafns notar kraft gervigreindar til að gera það fyrir þig. Í hverri viku spáir gervigreind okkar fyrir um næmni eignasafns þíns fyrir ýmiss konar áhættu og innleiðir síðan sjálfkrafa áhættuvarnaraðferðir til að verjast þeim.

Sæktu Q.ai í dag fyrir aðgang að gervigreindaraðferðum.