Er Wood Group rétt að hafna kauptilboði Apollo Management?

Private Equity fyrirtæki hafa enn áhuga á að kaupa bresk fyrirtæki, sem þeir telja að séu verulega vanmetin. Árið 2022 keypti bandarískt PE-fyrirtæki Morrisson's á meðan Parker-Hannifin keypti Meggit fyrir 6.3 milljarða punda samning. Nú, Wood Group (LON: WG), verkfræði- og ráðgjafafyrirtækið, hefur hafnað tilboði frá Apollo Management. 

Wood Group hafnar tilboði Apollo

Wood Group er FTSE-250 fyrirtæki sem veitir verkfræðilausnir aðallega í orkugeiranum. Starfsemi þess skiptist í ráðgjöf, verkefni og rekstur. Á undanförnum árum hefur fyrirtækið hagnast verulega á langtímasamningum frá fyrirtækjum eins og BP (LON: BP) og Shell. Það þjónar einnig öðrum olíu- og gasfyrirtækjum. 

Í yfirlýsingu sagði fyrirtækið að það hefði hafnað þremur tilboðum frá Apollo Global Management, risastóru PE-fyrirtækinu með yfir 512 milljarða dollara eignir. Lokatilboðið kom á 230p á hlut, sem er mun hærra en lokaverð um 154p. Wood Group telur að tilboðið vanmeti fyrirtækið verulega.

Vonast stjórnendur þess að vaxandi viðskipti muni þrýsta hlutabréfaverðinu mun hærra til lengri tíma litið. Þegar það var sem hæst var gengi hlutabréfa Wood Group í 785p, sem þýðir að það hefur lækkað um meira en 80%. Sem slík gætu stjórnendur verið með hlutdrægni í nýlegum tíma þar sem þeir telja að stofninn gæti skriðið til baka.

Í janúar birti Wood Group viðskiptayfirlýsingu sína. Niðurstöðurnar sýndu að tekjur félagsins námu 5.4 milljörðum dala fyrir allt árið. Þessar niðurstöður voru knúnar áfram af ráðgjöf og rekstri og á móti verkefnum. Pantanabók þess hækkaði í 6 milljarða dala á meðan leiðrétt EBITDA hennar verður um 375 milljónir og 385 milljónir dala.

Tilboð Apollo Group metur félagið á 1.9 milljarða punda, sem gefur því verð á móti EBITDA hlutfalli upp á 4.9x, sem virðist nokkuð sanngjarnt. Fyrirtækið er nú með PE hlutfallið 10, samkvæmt upplýsingum frá Hargreaves Lansdown. 

Wood Group hlutabréfaspá

WG. graf af TradingView

Að framkvæma tæknilega greiningu á hlutabréfum Wood Group, í bili, er svolítið erfitt vegna möguleika á tilboðsstríði. Þegar við snúum okkur að daglegu grafinu sjáum við að hlutabréfin mynduðu tvöfalt botnmynstur á 101.20 í þessum mánuði. Þetta var mikilvægt verð þar sem það var einnig lægst 2. mars 2020 og í júlí 2004. 

Hálslína tvíbotna mynstrsins er 365.15, sem er um 130% yfir núverandi stigi. Það er enn undir öllum hlaupandi meðaltölum. Tæknilega séð virðist því rétt að stjórnendur hafna tilboðinu. Á flestum tímabilum er tvöfaldur botn mynstur venjulega bullish merki. Hins vegar mun hreint brot undir stuðningnum við 100p gefa til kynna að birnir hafi sigrað og að bearish þróunin muni halda áfram.