Jarðgas gæti farið frá ekkjuframleiðanda til peningaframleiðanda: Svona á að spila það

Ég get ekki hugsað mér erfiðari spákaupmennsku en jarðgas. Hins vegar er það vinsæll vettvangur fyrir kaupmenn vegna þess að með stórri áhættu fylgja mikil tækifæri.

Eftir að hafa náð hámarki árið 2022 nálægt $10.00 á MMBtu hefur markaðurinn nýlega gengið allt niður í $2.30. Um það bil 80% fallið er til marks um tæknihlutabréf, ekki vöru sem meirihluti Bandaríkjamanna notar daglega.

Við höfum séð villta hluti í gasi í gegnum árin, en þetta er öfgafullt, jafnvel fyrir markaðinn sem er þekktur sem „ekkjasmiðurinn“. Samt, rétt eins og við urðum vitni að því að stunda viðskipti með hráolíu tímabundið út fyrir landsteinana vorið 2022 áður en við fórum aftur inn í eðlilegra verðbil, teljum við að gasmarkaðurinn sé í stakk búinn til aðgerða til að breyta verðlagi. Þetta myndi þýða léttarupphlaup í átt að sjálfbærara verði á hærra stigi.

Vöru getur verslað á hvaða verði sem er. Það eru engin takmörk fyrir því hvað getur gerst til skamms tíma, en til langs tíma þarf stærðfræði að vera skynsamleg fyrir framleiðendur, notendur og markaðsaðila. Þannig snýr að lokum yfirtekin þróun aftur til raunveruleikans.

Gasmarkaðurinn virðist vera fórnarlamb eigin velgengni. Spákaupmennska í framvirkum samningum og kaupréttum, sem hrinda af stað svokölluðum Gamma-squeeze, þvinguðu verð til margra ára hámarks árið 2022, en hrun fylgir alltaf hrávöruuppsveiflu.

Til glöggvunar þá á sér stað gamma-kreisting þegar undirliggjandi eignaverð byrjar að hækka hratt á stuttum tíma, sem veldur því að þeir sem eru með stutta kauprétt (venjulega viðskiptavaka) kaupa framvirka samninga til að verjast valréttaráhættu. Þetta ferli nærist á sjálfu sér til að skapa fleygbogaupphlaup á undirliggjandi framtíðarmarkaði, eins og í jarðgasi á síðasta ári.

Hið óumflýjanlega hráefnisbrot á sér stað þegar markaðurinn fer í slitaferli á framtíðarmarkaði. Samt er það líka gert mögulegt vegna þess að notendur draga fram eftirspurn eftir vöru þegar verð hækkar af ótta við framboðsskort eða veldishærra verð í framtíðinni. Í samræmi við það, þar sem grundvallarsagan sem hrundi hrávörurallinu dofnar, er skortur á kaupendum og hafsjó af seljenda.

Myndaheimild: QST

Þegar um er að ræða framtíðarsamninga um jarðgas hingað til árið 2023, hefur spákaupmennska verið aukið vegna gjaldþrotaskipta, læti og sársaukaþröskuldum nauta sem náðst hafa. Nánar tiltekið, þann 26. janúar, bráðnaði gasmarkaðurinn undir stuðningsstigi sem einkenndist af lægstu apríl 2022, júlí 2022 lágmarki og nokkrum lægðum í byrjun janúar.

Í viðskiptalotunum síðan höfum við enn ekki séð gasverð fara af mottunni. Verð eru enn fyrir neðan þróunarlínuna, þar sem seljendur mæta í hverri tilraun til að safna. Hins vegar erum við ekki að líta á þetta sem niðurbrot. Þess í stað teljum við að markaðnum sé haldið niðri með tilbúnum hætti vegna gjaldþrotaskipta; sölu á framlegð símtala er sama um verð.

Ef það er raunin ættum við að sjá bensínverð leggja leið sína aftur fyrir ofan lækkunarlínuna, sem áður virkaði sem stuðningur (nú nálægt $2.75 / $2.80). Ef verð getur farið yfir þetta stig mun markaðurinn líklega hefja viðskipti á ný á viðskiptasviðinu fyrir slit. Það fer eftir því hversu hratt hreyfingin gerist, þetta gæti verið allt frá $4.50 til $5.25 MBtuu.

Auk þess að verð á gasi er utan náttúrulegs viðskiptasviðs, hefur RSI (Relative Strength Index) fallið undir 70.0 bæði á daglegu og vikulegu grafi. Daglegt graf er sérstaklega áhugavert vegna þess að RSI hefur verið stöðugt í kjallaranum síðan í byrjun janúar.

Á næstum tuttugu árum sem ég hef fylgst með hrávörum, hef ég aðeins séð markað sem er ofseldur í nokkrum tilfellum. Að vera ofseld tryggir ekki að við snúum okkur úr birni í nautamarkað, en það eykur verulega líkurnar á ofbeldisfullum viðsnúningi þegar salan þornar upp.

Bottom Line

Verð eru tímabundin, sem og tilfinningar bundnar við verð. Ef þú finnur sjálfan þig langt og rangt jarðgas í hvaða getu sem er, þá ertu ekki einn og mig grunar að tíminn muni að lokum vinna þér í hag. Ef þú ert flatur og leitar að óvenjulegu tækifæri fyrir áhættusömu vangaveltur, er jarðgas þess virði að skoða.

Það fer eftir stærð reiknings og áhættuþoli, það gæti verið skynsamlegt að kaupa beinan kauprétt (kannski $4.25 símtal í júní fyrir um $800) eða gera langan smáframvirkan samning (þessi samningur gerir eða tapar $25 á eyri, eða $2,500 á dollar, af verðbreytingum).

$2.00 jarðgas er líklega ekki sjálfbært. Að meðaltali, á síðustu fimm árum, hefur gas tekist að finna botn 9. febrúar eða nálægt því.