Skoðun: Skoðun: Skuldaþakið er farsi, ekki kreppa

Það er eindregið samkomulag milli tveggja flokka um hvað þetta myndi þýða. Kreppan vofir yfir. Fyrir öfgamenn repúblikana er yfirvofandi kreppa þeirra tækifæri til að endurgera Ameríku. Fyrir demókrata (og nokkra eftirlifandi almenna repúblikana) réttlætir ógnin um hörmungar pólitískt hættulega atkvæðagreiðslu um að hækka þakið. Fyrir fjölmiðla-vinstri, hægriog Center— það er dramað, heimskur.

AP: BNA að hámarka skuldir fljótlega, setja upp pólitíska baráttu

Hver er kreppan? Paul Van de Water frá Miðstöðinni um forgangsröðun fjárlaga og stefnu orðar þetta svona:

„Ef ríkið gæti ekki tekið lán þyrfti það að beita miklum, stórfelldum lækkunum á útgjöldum, sem myndi hafa hrikalegar afleiðingar í efnahagslífinu. Sum heimili, fyrirtæki og félagasamtök myndu ekki geta greitt reikninga sína á meðan þau biðu eftir greiðslum sem ríkið skuldaði þeim löglega. Niðurskurður á styrkjum myndi þrengja að fjárveitingum ríkis og sveitarfélaga. Svo mikið samdráttur í útgjöldum myndi steypa þjóðinni í samdrátt og ýta undir atvinnuleysi... Þar að auki myndi vanhæfni ríkisstjórnarinnar til að borga alla sína reikninga hrista fjármálamarkaði um allan heim. Það myndi vekja alvarlegar efasemdir um lánstraust þjóðarinnar, draga úr trausti lánveitenda, draga í efa stöðu dollars sem varagjaldmiðils og auka lántökukostnað alríkis.

Van de Water er óflokksbundinn. Hann vildi frekar að þingið felldi skuldaþakið alfarið niður. Takist það ekki hvetur hann hreint atkvæði til að auka það. Ég er sammála honum en hvorugt mun gerast. Að því sögðu þarf að mótmæla röksemdum hans að verðleikum. Það er kominn tími til að sleppa eflanum og skoða staðreyndir.

Horfðu á staðreyndir

Í fyrsta lagi víkur það að ekki hefur tekist að hækka skuldaþakið ekki neinni lagalegri eyðsluskyldu. Að vísu er skuldaþakið skrifað í lög. En það eru almannatryggingar, Medicare, Medicaid, vaxtagreiðslur og öll önnur lögboðin eða ráðlögð útgjöld. Bandaríska fjármálaráðuneytið verður að fylgja lögum. Skuldaþak eða ekki, það getur lagalega ekki staðið við neina skuldbindingu.

Í öðru lagi hefur ríkissjóður enga lagaheimild til að taka út almannatryggingar eða vaxtagreiðslur eða annað til skerðinga og – eftir því sem ég best veit – gat hann ekki stöðvað þær greiðslur ef hann vildi. Ríkissjóður greiðir milljóna greiðslur á hverjum degi. Síðast þegar ég athugaði (í forsetatíð Baracks Obama) hafði hugbúnaðurinn sem þurfti til að stöðva þá aldrei verið leyfður og var ekki til. Eftir því sem ég best veit er það ekki enn til. Hvers vegna myndi það? Almannatryggingar hafa aldrei misst af greiðslu.

Í þriðja lagi, ef ríkissjóður seinkaði einhvern veginn að greiða einhverja reikninga, myndu flest fyrirtæki, stjórnvöld og heimili halda áfram - vitandi fullkomlega að niðurskurðurinn yrði skammvinn. Ef nauðsyn krefur gætu flestir tekið lán til skamms tíma – til þess eru bankar og kreditkort. Lífið myndi ekki taka enda og í flestum tilfellum myndi það varla hægja á sér.

Í fjórða lagi þarf ríkissjóður ekki að gefa út skuldir til að eyða. Eins og allar ríkisstjórnir eyðir það með því að skrifa ávísanir. Það aflar ekki fé fyrst með útgáfu skuldabréfa. Frekar gefur það út skuldabréf til að veita einkafjárfestum örugga vaxtaberandi eign í skiptum fyrir reiðufé sem það bjó til með því að skrifa ávísanir. Ef það ákveður að hætta að gefa út skuldabréf (vegna skuldaþaksins) er það vandamál fyrir einkafjárfesta, ekki fyrir stjórnvöld, þrátt fyrir hvað æðstu embættismenn ríkisins segir kannski.

Engin alþjóðleg fjármálakreppa

Það yrði heldur ekki alþjóðleg fjármálakreppa þótt ríkissjóður tækist að hætta að greiða vexti af alríkisskuldum. Skuldin væri enn til staðar; vextirnir myndu samt falla til. Allir sem vildu skipta skuldum fyrir reiðufé gæti gert það á frjálsum markaði. Þar sem engin ný skuld er gefin út gæti verð á gömlum skuldum („vanskila“ eða ekki) rísa, sem færir vexti
TMUBMUSD10Y,
3.505%
niður (eins og gerðist í „skuldaþakkreppunni“ 2011 þrátt fyrir a lækkun frá Standard & Poor's). Hvers vegna? Vegna þess að allir myndu vita að þeir yrðu greiddir nógu fljótt. Já, hlutabréfamarkaðurinn
SPX,
+ 0.40%
gæti tekið aðra köfun. Og hvað? Það er búið að gera það í marga mánuði.

Að lokum, hér er alvöru töfrabragð. Janet L. Yellen, fjármálaráðherra, er fullu vald að gefa út platínumynt í hvaða nafni sem hún ákveður. Lögin sem veittu þessa heimild voru samþykkt árið 1997 af repúblikanaþingi. Yellen getur skipað bandarísku myntmyntinni að gefa út trilljón dollara mynt, sem ríkissjóður getur keypt til baka trilljón dollara af skuldum ríkissjóðs sem geymdar eru hjá Seðlabankanum. Þar sem mynt er ekki skuld, skuldin myndi fara niður fyrir þakið með pennastriki bókara. Það yrðu engar efnahagslegar afleiðingar; heimurinn utan seðlabanka og ríkissjóðs yrði óbreyttur. Andlit hvers ætti að koma fram á myntinni? McCarthy's kemur upp í hugann.

Í stuttu máli, skuldaþakið er ekki kreppa, heldur farsi. Farsinn hefur verið fluttur ítrekað frá því lögin voru sett árið 1917, þar sem Bandaríkin voru að ganga inn í fyrri heimsstyrjöldina og skuldsetja sig. En farsi getur leitt til harmleiks. Ef demókratar eru innilokaðir af sínum eigin hræðsluáróður, þeir geta fallið til níhílistanna kröfur um að lögfesta niðurskurð útgjalda í skiptum fyrir hækkun á skuldaþakinu. Þetta hefur gerst áður. Eins og blaðamaðurinn Ryan Grim minnir okkur á:

„Síðast þegar repúblikanar unnu skuldaþakið, var Biden varaforseti og ríkisstjórn Obama samþykkti svokallaða sequester. Þeir samþykktu einnig að stofna Biden-nefndina, sem reyndi að gera stórkaup með þáverandi Rep. Eiríkur Kantor. Stórkaup var draumur í Washington í mörg ár og myndi fela í sér sambland af skattahækkunum og niðurskurði til almannatrygginga, sjúkratrygginga og annarra félagslegra útgjalda, og hugmyndin er sú að það verði gríðarlega óvinsælt en ef aðilar gera það saman þá kjósendur hafa engan til að taka það út á.“

Við erum að fara að koma í veg fyrir falska kreppu með því að búa til alvöru-fyrir eftirlaunaþega, fyrir sjúka, fyrir löggæslu, fyrir efnahagslífið og (auðvitað) fyrir allar þessar hatuðu eftirlitsstofnanir sem hafa ekki enn verið eyðilagðar. Sú hætta er raunveruleg. Skuldaþakið? Þetta er bara rugl og gildra.

James K. Galbraith, formaður í samskiptum stjórnvalda/viðskipta við Lyndon B. Johnson School of Public Affairs við háskólann í Texas í Austin, er fyrrverandi framkvæmdastjóri sameiginlegu efnahagsnefndar þingsins.

Þessi athugasemd var birt með leyfi frá Sindicate verkefnisins - Skuldaþakið er rauð síld

Meira um alríkisfjármál

„Ég mun beita neitunarvaldi“: Biden lofar að hafna skattafrumvörpum repúblikana

Fjárlagahalli Bandaríkjanna þrefaldaðist í 85 milljarða dollara í desember

Barátta um starf ræðumanns í húsinu býður upp á „ógnvekjandi vísbendingu um hvernig baráttan um skuldaþak Bandaríkjanna mun fara,“ segir sérfræðingur