Þolinmæði er krafist ef þú ætlar að versla við AT&T: Hér er leikritið

Á miðvikudagsmorgun, AT&T (T), eða „Sími“ þar sem kaupmenn vísuðu einu sinni til fyrirtækisins á þann hátt sem þeir vísuðu einu sinni til McDonald's (MCD) sem „Burgarar“ birti uppgjör fyrirtækisins á fjórða ársfjórðungi. Þetta eru villtir. Þú gætir viljað setjast niður.

Fyrir þriggja mánaða tímabilið sem lauk 31. desember birti AT&T GAAP EPS með tapi upp á $3.20. Leiðrétt EPS prentað á $0.61, sem var slá og samanborið við leiðrétta EPS upp á $0.56 fyrir árið áður. Alls voru gerðar leiðréttingar að verðmæti $3.81 á hlut, fyrst og fremst ($3.57) vegna virðisrýrnunar, brottfalls og endurskipulagningar. Með öðrum orðum. "Sími" eldhús-vaskaði fjórðunginn.

Fyrirtækið skilaði 31.343 milljörðum dala í tekjur. Þó að það hafi verið gott fyrir vöxt á milli ára upp á 0.7%, var fjöldinn undir væntingum. Rekstrarkostnaður jókst um rúmlega 100% á milli ára þökk sé áðurnefndum virðisrýrnun. brottfall og endurskipulagningarkostnaður sem nam 26.753 milljörðum dala einn og sér.

Fyrirtækið bætti við 656K eftirgreiddum þráðlausum áskrifendum fyrir ársfjórðunginn, sem sló samstöðusýn fyrir 645K. Fyrirtækið bætti einnig við 280K AT&T Fiber net viðbótum til að gera 12 samfellda ársfjórðunga með meira en 200K nettó viðbótum í því rými. Mið-band 5G litróf fyrirtækisins nær nú yfir 150 milljónir manna, tvöfalt upphaflegt markmið AT&T um áramót.

Fundies

Handbært fé frá rekstri frá áframhaldandi rekstri (einhver kjaft) á fjórðungnum nam 10.3 milljörðum dala. Fjármagnsútgjöld vegna áframhaldandi starfsemi námu 4.2 milljörðum dala, þetta setur frjálst sjóðstreymi (að minnsta kosti frá áframhaldandi rekstri) á 6.1 milljarða dala, sem er áhrifamikið. Þetta er það sem stór hluti Wall Street horfir á í morgun.

Þegar snýr að efnahagsreikningi, endaði fyrirtækið tímabilið með nettó reiðufé stöðu upp á $3.701B (lækkandi úr $19.2B fyrir ári síðan) og birgðir upp á $3.123B (lítil lækkun á árinu). Þetta færir veltufjármuni í $33.108B, sem er lækkað úr $170.776B fyrir ári síðan á þessum tíma. Þessi tala innihélt $119.776B í eignir frá hætt starfsemi svo það er í rauninni gott.

Skammtímaskuldir enduðu ársfjórðunginn í 56.173 milljörðum dala, sem er lækkað úr 106.23 milljörðum dala. Fjöldi síðasta árs innihélt 33.6 milljarða dala skuldbindingar í tengslum við hætt starfsemi. Núverandi prentun inniheldur $7.467B virði af skammtímaskuldum, lækkað úr $24.62B fyrir ári síðan. Veltufjárhlutfall fyrirtækisins stendur í 0.59, sem satt að segja er óþef. En þú veist að fyrirtækið vinnur að því að leiðrétta grundvallaratriði sín eftir það sem var hryllilegt tímabil. Hraðhlutfall fyrirtækisins stendur í 0.53.

Heildareignir nema $402.853B, sem felur í sér $73.249B í „viðskiptavild“ og öðrum óefnislegum hlutum. Virðist vera hátt, en með 18% af heildareignum er þetta í raun ekki úr takti fyrir fyrirtæki sem snýr að almenningi. Heildarskuldir að frádregnum eigin fé prentaðar á $296.396B. Þetta felur í sér langtímaskuldir upp á $128.423B. Mundu að fyrirtækið hefur $3.701B virði af reiðufé á efnahagsreikningi. Úff. Eins hræðilegt og þetta lítur út, þá hefur langtímaskuldaprentun lækkað úr 151.011 milljörðum dala fyrir ári síðan.

Ég ætla ekki að ljúga. Ég vil frekar hlaupa í gegnum Kodiak Bear sýninguna í Bronx dýragarðinum klæddur blóðugum kjötfatnaði en að vera fjármálastjóri AT&T. Sem sagt, það er framför. Viðleitnin til að bæta þennan efnahagsreikning verður ekki fljótleg né auðveld.

Leiðbeiningar

Fyrir allt árið 2023 gerir AT&T ráð fyrir:

– Tekjur þráðlausrar þjónustu um 4% eða meira.

– Tekjuvöxtur breiðbands um 5% eða meira.

– Leiðréttur EBITDA vöxtur um 3% eða meira.

- Fjárfesting um það bil $24B. Þetta væri í samræmi við 2022.

– Leiðréttur EPS upp á $2.35 til $2.45 sem mun fela í sér neikvæð áhrif upp á $0.25 vegna hærri lífeyriskostnaðar sem ekki er reiðufé tengdur hærri vöxtum og hærra virku skatthlutfalli upp á 23% til 24%.

Hugsanir mínar

Hér eru örugglega góðir hlutir. Framfarir í undirliggjandi grundvallaratriðum fyrirtækisins eru ein af þeim, jafnvel þótt undirliggjandi grundvallaratriðin sjálf séu frekar hræðileg. Arðurinn er áfram aðlaðandi hluti þess að eiga hlutabréfin og deila út $1.11 á ári í ársfjórðungslegum afborgunum. Það er ávöxtunarkrafa nálægt 5.8%. Getur arðurinn staðist?

Um rekstrarsjóðstreymi frá áframhaldandi starfsemi sem leiðir til þess sem í raun er öflugt frjálst sjóðstreymi frá áframhaldandi starfsemi, myndi ég segja að já, þeir geta það. Í bili. Fyrirtækið hefur einbeitt sér aftur að kjarnastarfsemi sinni og hefur sleppt fyrirtækjum sínum sem ekki eru kjarna, truflandi og tapa peninga. Það er jákvætt.

Áhugasamur fjárfestir hefði ekki endilega rangt fyrir sér, en þeir yrðu að sýna þolinmæði. Sjöfaldar framsýnir hagnaður er ekki ódýr þar sem slíkar skuldir liggja yfir fyrirtækinu og þær verða ekki ódýrar í langan tíma.

Ég myndi ekki hefja AT&T upp um 4% í því sem er veikt morgunspóla. Sem sagt, miðað við arðinn, gætu hlutabréfin verið verðug spákaupmennsku. Í næstu dýfu. Hluturinn er nú þegar 38% afsláttur af lágmarki sínu í október. 20% hækkun frá snúningspunkti hér myndi taka hlutabréfin í um $23.40. Fyrir mér þýðir það að til skamms til meðallangs tíma hefur tillögunni um áhættu og verðlaun verið meirihluta upp.

Ég hugsa fyrir sjálfan mig, kannski bíð ég eftir prófi á 200 daga SMA (einfalt hreyfanlegt meðaltal). Kannski fer ég út í þrjá mánuði og sel $19 putta fyrir um $0.45. Það er nettógrunnur upp á $18.55 ef maður verður merktur. Í millitíðinni kemur greitt iðgjald í stað arðs sem ekki hefur borist.