Hlutabréf í lyfjagígnum hrannast upp þegar fjárfestar búa sig undir málaferli

Hlutabréf af GSK, Sanofi og Haleon allt seldist verulega í þessari viku, og losaði tugi milljarða í markaðsvirði, innan um ótta fjárfesta vegna hugsanlegra bandarískra málaferla sem beinast að vinsælu brjóstsviðalyfinu Zantac.

Þetta hefur verið þekkt mál í bakgrunni í mörg ár en áhyggjur fjárfesta sprakk í vikunni í aðdraganda fyrsta fyrirhugaða réttarfarsins 22. ágúst.

Zantac er vörumerki fyrir lyf sem kallast ranitidin, lyf sem er notað til að létta brjóstsviða. Það var upphaflega fundið upp og selt af GSK sem lyfseðilsskyld lyf á níunda áratugnum áður en skipt var yfir í lausasölulyf.

Árið 2019 hófu eftirlitsaðilar öryggisúttekt vegna áhyggna af því að lyfið inniheldur líklega krabbameinsvaldandi efni sem kallast NDMA, sem fékk framleiðendur til að draga það úr hillum. Og árið 2020 fóru bandaríska FDA og Lyfjastofnun Evrópu fram á að allar útgáfur af meðferðinni yrðu teknar af markaði.

Síðan þá hafa meira en 2,000 mál verið lögð fram í Bandaríkjunum þar sem stefnendur halda því fram að neysla Zantac geti myndað NDMA.

Fyrsta réttarhöldin hefjast 22. ágúst með helstu bjöllumálum sem hefjast snemma árs 2023.

Málflutningurinn er sérstaklega flókinn vegna þess að svo margir lyfjafyrirtæki hafa komið við sögu lyfsins.

Einkaleyfi fyrir lyfið rann út árið 1997, þannig að það eru margir framleiðendur, smásalar og dreifingaraðilar lyfsins nefndir sem stefndu í málaferlum.

Það hafa verið margir eigendur OTC réttinda í Bandaríkjunum síðan 1998, þar á meðal GSK, Sanofi, Pfizer og Boehringer Ingelheim.

Haleon, neytendaheilbrigðisfyrirtækið sem var slitið frá GSK í síðasta mánuði, ber ekki aðalábyrgð á kröfunum, að sögn fyrirtækisins, en gæti tengst snertingu.

Til að bregðast við ofbeldisfullum verðhækkunum hlutabréfa í vikunni hafa GSK, Sanofi og Haleon öll gefið út yfirlýsingar þar sem þeir verja sig.

Gengi hlutabréfa lyfjaframleiðenda náði jafnvægi á föstudagsmorgun.

Talsmaður GSK sagði: „Yfirgnæfandi þungi vísindalegra sönnunargagna styður þá niðurstöðu að engin aukin hætta á krabbameini fylgi notkun [á] ranitidíni … Ábendingar um hið gagnstæða eru því í ósamræmi við vísindin og GSK mun verja sig kröftuglega gegn öllum tilhæfulausar kröfur."

Talsmaður Sanofi sagði: „Það eru engar áreiðanlegar sannanir fyrir því að Zantac valdi meintum meiðslum við raunverulegar aðstæður og Sanofi er enn fullviss um varnir sínar. Í ljósi styrks máls okkar og óvissu um framtíðarmeðferð hefur ekki verið sýnt fram á viðbúnað.“

Þátttaka Haleons og hugsanleg ábyrgð virðist óljósari.

Haleon fullyrðir að það sé ekki aðili að neinum Zantac kröfum og segir að það hafi „aldrei markaðssett Zantac í neinu formi í Bandaríkjunum“ og er „ekki fyrst og fremst ábyrgt fyrir neinum OTC eða lyfseðilskröfum.

Hins vegar, eins og GSK hefur flaggað í útboðslýsingu sem gefin var út 1. júní, "að því marki sem GSK og/eða Pfizer eru ábyrg gagnvart OTC Zantac, gæti Haleon verið krafin um að skaða GSK og/eða Pfizer" undir vissum skilyrðum.

Pfizer sagði í yfirlýsingu á fimmtudag að það teldi að niðurstaða málaferlanna væri „ekki líkleg til að vera mikilvæg“ fyrir fyrirtækið.

„Eins og fram hefur komið í skráningum okkar til bandaríska verðbréfaeftirlitsins síðan í febrúar 2020, hefur fjöldi málaferla verið höfðað gegn mörgum sakborningum, þar á meðal Pfizer, sem tengist Zantac,“ sagði Pfizer.

„Pfizer seldi Zantac aðeins á árunum 1998 til 2006 og afturköllun Zantac vara af markaði árin 2019 og 2020 fól ekki í sér neinar vörur frá Pfizer. Pfizer hefur umtalsverðar varnir gegn þessum málarekstri og það eru mikilvæg lagaleg og staðreyndamál sem enn á eftir að fjalla um af dómstólum. Pfizer hefur einnig verulegar skaðabótakröfur á hendur öðrum, sem nokkrir framleiðendur hafa viðurkennt í upplýsingagjöf þeirra,“ bætti það við.

Boehringer var ekki strax laus til að tjá sig þegar CNBC hafði samband við hann á föstudag. Talsmaður sagði við Reuters að fyrirtækið myndi verjast öllum ásökunum.

„Eins og með allar lagalegar niðurstöður eru töluverðar óvissuþættir,“ sagði Evrópska lyfjateymi Credit Suisse í athugasemd. „Það á sérstaklega við í þessu tilviki þar sem fjögur fyrirtæki hafa tekið þátt í eignarhaldi á Zantac réttindum í gegnum tíðina.

Sem upphafsmaður vörumerkisins gæti GSK verið á króknum fyrir meginhluta skuldanna, frekar en OTC framleiðendurnir, að sögn liðsins.

Breska hlutabréfarannsóknarfyrirtækið Redburn sagði í athugasemd að í ljósi þess að það eru margir framleiðendur lyfsins sem og smásalar og dreifingaraðilar nefndir sem stefndi, gæti þetta hugsanlega dregið úr algerum áhrifum á fyrirtækisstigi.

Lyfjateymi Deutsche Bank greiningardeildarinnar uppfærði á fimmtudag ráðleggingar sínar um Sanofi úr bið í kaup á þeim grundvelli að „Zantac-hneiðurinn er farinn að líta nokkuð ofgerlega út“.

Þýski bankinn telur að það sé ekki augljóst kauptækifæri en heldur því fram að „að halda sölu á þessum stigum finnst ömurlegt“.

Teymið bætir við: „Bæði GSK/SAN virðast nú vera klassísk ráðgáta: föst í kvíða vegna yfirvofandi bótaábyrgðar sem þeir geta ekki metið að fullu.

Credit Suisse segir að þetta sé háð styrkleikanum sem dómstóllinn sér í tengslum milli NDMA og krabbameins og hvers kyns vísbendingum um rangt mál.

Fyrri fíkniefnauppgjör hafa verið á bilinu $30,000 til $270,000 á hvern kröfuhafa miðað við sönnunargögn um rangt mál.

Nú eru fleiri en 2,000 þekktir kröfuhafar en búist er við að það muni aukast eftir því sem réttarhöldin halda áfram.

Fyrir marga fjárfesta og greiningaraðila vekur þessi þrautagöngu minningar um Bayer Roundup söguna.

Stuttu eftir að Bayer tók yfir Monsanto árið 2018 jókst málaferli tengd Roundup fljótt, sem kostaði Bayer milljarða dollara á endanum og áralanga lagalega og fjárhagslega óvissu.

Eins og í tilfelli um kaup Bayer á Monsanto þar sem fjárfestum var bent á málaferlisáhættuna áður en samningurinn var gerður, tilkynnti GSK Zantac-málið sem lykiláhættu fyrir Haleon í útboðslýsingu sem gefin var út til fjárfesta í júní.

Í tæplega 500 blaðsíðna skjalinu varaði GSK við: „Samstæðan hefur bótaskyldu í þágu GSK-samstæðunnar og Pfizer-samsteypunnar, sem gæti verið umtalsverð og haft veruleg skaðleg áhrif“ á fjárhag samstæðunnar.

Öfugt við Bayer's Roundup hefur Zantac verið afturkallað af eftirlitsaðilum um allan heim. Ennfremur eru nú meira en 2,000 kröfur tengdar Zantac og öðrum ranitidínvörum samanborið við Bayer sem stóð frammi fyrir 130,000 glýfosattengdum tilfellum.

„Við teljum að sönnunargögnin benda ekki til þess að þetta sé annað glýfosat, en það er mjög mögulegt að við gætum séð skuld upp á einhverja milljarða dollara að stærð,“ skrifar Deutsche Bank.