Silicon Valley bankinn mistókst af einni einfaldri ástæðu: lykilviðskiptavinir hans misstu trúna.

Eftir Silicon Valley bankinn tilkynnti á miðvikudag að hann hafi upplýst um mikið tap á verðbréfum sínum eigu, sprotafyrirtæki fóru að fá viðvaranir frá fjárfestum sínum um að taka fé sitt út. Bloomberg greindi frá því að stofnendasjóður Peter Thiel hafi ráðlagt fyrirtækjum að taka út peningana sína, meðal margra annarra.

„Ég hef séð mikið af tölvupóstum frá verðbréfasjóðum til verðbréfasjóða, það er óheppilegt,“ sagði Samir Kaji, framkvæmdastjóri og meðstofnandi Allocate, vettvangs fyrir fjárfestingarstjóra og fjölskylduskrifstofur. „En annars vegar er ekki hægt að kenna fólki um að vilja ekki taka sénsinn. Kaji, sem starfaði hjá Silicon Valley banka í 13 ár áður en hann stofnaði Allocate, sagðist telja að SVB væri ekki í hættu á gjaldþroti áður en sparifjáreigendur hófu brjálaða stafræna áhlaupið á innlán þeirra.

Hann sagði að bankinn, sem væri rótgróinn í sprota-/VC samfélaginu, nyti góðs af sterku samfélagi, „sem virkar þegar vel gengur. En hann sagði að það sem gerðist á síðustu tveimur dögum jafngilti því að troðningur hafi hlaupið út úr byggingunni sem ógnað er með eldi. „En af ótta við að vera síðastur út, snýr einhver á kerti og kveikir í byggingunni,“ sagði Kaji.

Reyndar benti ríkisdómstóll á því seint á föstudag að bankinn væri í „heilbrigðu fjárhag
ástand“ fyrir 9. mars, þegar „fjárfestar og innstæðueigendur brugðust við með því að hefja úttektir upp á 42 milljarða dollara í innlánum frá bankanum þann 9. mars 2023, sem olli áhlaupi á bankann. Í umsókninni kom fram að við lok viðskipta á fimmtudaginn var bankinn með neikvæða reiðufjárstöðu upp á um $958 milljónir.

Bob Ackerman, stofnandi og framkvæmdastjóri AllegisCyber ​​Capital, VC fyrirtækis á fyrstu stigum, var reiður öðrum VCs sem hann sagði hafa leitt áhlaupið á bankann, í skjóli trúnaðarskyldu þeirra. Hann jafnaði Silicon Valley Bank og hlutverk hans í sprotasamfélaginu við persónu Jimmy Stewart George Bailey í kvikmyndinni „It's a Wonderful Life“ árið 1946, sem veitti fólki í smábænum Bedford Falls íbúðalán, til fólks sem stór banki vann. ekki hjálpa.

„Þeir skildu fjármögnun ungra nýsköpunarfyrirtækja, þeir skildu fjármögnunarloturnar, hvers vegna þau sköpuðu verðmæti,“ sagði Ackerman í viðtali. „Á góðum og slæmum tímum var SVB fólkið sem hægt var að treysta á, þegar allir viðskiptabankarnir voru að skera niður, voru Silicon Valley bankinn traustir, stóð við skuldbindingar sínar og leitaði leiða til að vera uppbyggilegur.

Ackerman sagði að áhættufjármagnsfyrirtækin sem mæltu með því við viðskiptavini sína að taka fé sitt út hefðu átt að reyna að vinna með bankanum. Hann sagði að bankinn væri með tryggingar á fyrirtækjasópreikningum fyrir allt að 125 milljónir dollara. Og að hann mæli með eigin viðskiptavinum fyrirtækjum að auka fjölbreytni í eignarhlut sínum, þannig að ekki sé allt bundið í einum banka. Hann jafnaði alla VC sem leiddu áhlaupið á bankann við hinn illa herra Potter í myndinni, sem setti húsnæðislánafyrirtæki Bailey í hættu þegar hann skilaði ekki peningunum sem hann fann að fjarverandi frændi Bailey tapaði þegar hann reyndi að græða bankainnistæðu.

„Ég vil sjá lista yfir fyrstu áhættufyrirtækin sem hófu hlaupið því ég mun aldrei eiga viðskipti við þau,“ sagði hann. „Ef þeir myndu kveikja á stofnun eftir 40 ár, þá vil ég ekki vera í viðskiptum við þá. Ackerman sagðist trúa því að sumir fjárfestingarsjóðir og frumkvöðlar hafi aldrei séð niðursveiflu eða slæmt hagkerfi og hafi enga reynslu af því hvernig eigi að takast á við þá staðreynd að peningataparnir sem einu sinni flæddu hafa lokað í bili.

Nýleg reiðufjárbrennsla hjá mörgum sprotafyrirtækjum undanfarna mánuði í erfiðu hagkerfi og lokaður IPO gluggi voru einnig þættir í ógöngum bankans.

„Silicon Valley Bank er að öllum líkindum stofnun í Silicon Valley. Það hefur verið til í áratugi, bankastarfsemi með VC iðnaði og sprotaiðnaðinum í áratugi,“ sagði Bob Hendershott, dósent í fjármálum við Santa Clara háskólans Leavey School of Business. "Og það kom í ljós að það var fall þeirra."

Hendershott sagði að árið 2021, þegar mikið flóð af peningum kom inn í Silicon Valley, hafi mikið af þeim peningum verið fjárfest af VC-fyrirtækjum í mörgum sprotafyrirtækjum. "Mikið af því endaði á bankareikningum hjá Silicon Valley Bank."

„En hin raunverulega orsök var ákvarðanirnar sem teknar voru fyrir ári eða tveimur um hvað ætti að gera við þessar innstæður, þær veðjuðu bara illa,“ sagði Hendershott. Þar sem brennsluhlutfall jókst hjá fyrirtækjum sem þurftu meira reiðufé, og þau hættu líka að leggja inn peninga sem fengust frá verðbréfasjóðum í fjárfestingarlotum, þar sem fjárfestingarloturnar hægðu á eða hættu alveg.

„Ef sprotafyrirtæki eiga í erfiðleikum með að safna peningum byrja heildarinnlán þeirra að dragast hratt saman,“ sagði Hendershott. „Þetta hefur verið að gerast í marga mánuði.

„Þetta er sorglegur dagur fyrir tæknivistkerfið,“ sagði einn áhættufjárfesta sem baðst ekki að vera nafngreindur.

Mun annar banki koma í stað bankans fyrir Silicon Valley, banka sem flestir utan Bay Area tækniheimsins hafa aldrei heyrt um? Ackerman sagðist vona að bankinn verði keyptur um helgina og að hann haldi öllum starfsmönnum Silicon Valley banka sem hafa sérþekkingu á að starfa í sprotasamfélaginu.

Hann óttast að sum sprotafyrirtæki eigi á hættu að geta ekki skilað launum sínum í næstu viku. Að auki getur verið að framtíðareigendur bankans séu ekki eins auðvelt að vinna með, fyrir tækni- og líftæknifyrirtæki á frumstigi sem eru óarðbær.

„Þetta er harmleikur ... þetta hefði aldrei átt að gerast,“ sagði hann.