SVB hrun þýðir meiri sveiflur á hlutabréfamarkaði: Það sem fjárfestar þurfa að vita

„Ef samningur verður gerður í kvöld sem klippir ekki sparifjáreigendur mun markaðurinn hækka mjög,“ sagði Barry Knapp, framkvæmdastjóri og forstöðumaður rannsókna hjá Ironsides Macroeconomics, í símaviðtali síðdegis á sunnudag. „Klipping“ myndi þýða að fjárfestar fengju minna en fullt verðmæti innlána sinna.

Aftur á móti gætu ráðstafanir sem falla undir á þeim vettvangi valdið ljótum viðbrögðum, sagði hann.

Framvirkir hlutabréfavísitölur í Bandaríkjunum hækkuðu hærra á sunnudagskvöld, sem endurspeglar kannski bráðabirgða bjartsýni um ályktun. Framtíð á Dow Jones iðnaðarmeðaltalinu
YM00,
+ 0.60%
hækkaði um 33 punkta, eða 0.1%, en S&P 500 framtíðarsamningar
ES00,
+ 0.88%
og framtíð Nasdaq-100
NQ00,
+ 0.96%
hækkuðu hvor um sig um 0.2%.

Fjárfestar munu einnig meta niðurfallið til að sjá hvort það flækir áætlanir Seðlabankans um að hækka vexti frekar og hugsanlega hraðar en áður var búist við í tilraun sinni til að draga úr verðbólgu.

SVB var lokað af eftirlitsstofnunum í Kaliforníu á föstudag og yfirtekið af Federal Deposit Insurance Corp., sem stóð fyrir uppboði á bankanum á sunnudagseftirmiðdegi, samkvæmt fréttum.

Sjá: Bandarískir og breskir eftirlitsaðilar íhuga leiðir til að hjálpa innstæðueigendum SVB, FDIC uppboðseignir - skýrslur

„Við viljum tryggja að vandræðin sem eru í einum banka skapi ekki smit til annarra sem eru heilbrigð,“ Janet Yellen, fjármálaráðherra, sagði í sunnudagsmorgunviðtali á „Face the Nation“ á CBS, en útilokaði björgun sem myndi bjarga skuldabréfaeigendum og hluthöfum SVB móðurfélags SVB Financial Group SIVB.

„Við höfum áhyggjur af innstæðueigendum og einbeitum okkur að því að reyna að mæta þörfum þeirra,“ sagði hún.

Áframhaldandi óvissa gæti skilið eftir „selja fyrst, spyrja spurninga seinna“ gangverki í gildi á mánudag.

„Á markaði sem þegar er pirraður vekja tilfinningaleg viðbrögð við fallnum banka aftur sameiginlegt vöðvaminni okkar um GFC,“ sagði Art Hogan, yfirmaður markaðsráðgjafa hjá B. Riley Financial Wealth, við MarketWatch í tölvupósti og vísaði til 2007- Fjármálakreppan 2009. „Þegar rykið sest munum við líklega komast að því að SVB er ekki „kerfisbundið“ mál.“

Skyndimynd helgarinnar: Hvað er næst fyrir hlutabréf eftir fall Silicon Valley bankans þar sem fjárfestar bíða mikilvægs verðbólgulesturs

Knapp varaði við því að órói á markaði með verulegum mögulegum óhagnaði fyrir hlutabréf gæti skapast ef sparifjáreigendur neyðast til að taka klippingu, sem líklega kveikti áhlaupum hjá öðrum stofnunum. Samningur sem skilur sparifjáreigendur eftir myndi lyfta heildarmarkaðnum og gera hlutabréfum banka, sem sló í gegn í síðustu viku, kleift að „rífa“ hærra „vegna þess að þau eru ódýr“ og bankakerfið „í heild … er í mjög góðu ástandi.

Vöðvaminni var hins vegar í gildi í lok síðustu viku. Hlutabréf í banka lækkuðu verulega á fimmtudag, leidd af hlutabréfum svæðisbundinna stofnana, og framlengdu tap þeirra á föstudag. Sala á hlutabréfum í banka dró niður breiðari markaðinn og skildi eftir S&P 500
SPX,
-1.45%
lækkaði um 4.6%, sem er næstum því að þurrka út stóra hlutabréfaviðmiðið snemma árs 2023.

Dow
DJIA,
-1.07%
lækkaði um 4.6% vikulega, en Nasdaq Composite
COMP,
-1.76%
lækkaði um 4.7%. Fjárfestar seldu hlutabréf en hlóðust í öruggt skjól í bandarískum ríkisskuldabréfum, sem olli mikilli hörku í ávöxtunarkröfu, sem er þvert á verði.

Bilun SVB er kennt um misræmi milli eigna og skulda. Bankinn kom til móts við sprotafyrirtæki í tækni og áhættufjármagnsfyrirtækjum. Innlán jukust hratt og voru sett í langtímaskuldabréf, einkum ríkistryggð veðbréf. Þegar Seðlabankinn byrjaði að hækka vexti harkalega fyrir u.þ.b. ári síðan þurrkuðust fjármögnunarheimildir fyrir tæknifyrirtæki og settu þrýsting á innlán. Á sama tíma ollu vaxtahækkanir seðlabanka af stað sögulegri sölu á skuldabréfamarkaði, sem setti stórt strik í reikninginn fyrir verðmæti verðbréfaeignar SVB.

Sjá: Silicon Valley Bank er áminning um að „hlutir hafa tilhneigingu til að brotna“ þegar Fed hækkar stýrivexti

SVB neyddist til að selja stóran hluta þessara eignarhluta með tapi til að mæta úttektum, sem leiddi til þess að það skipulagði útþynnandi hlutafjárútboð sem ýtti undir frekari áhlaup á innlán og leiddi að lokum til hruns þess.

Sérfræðingar og hagfræðingar vísuðu að mestu á bug þeirri hugmynd að vesen SVB markaði kerfisvanda í bankakerfinu.

Sjá einnig: 20 bankar sem sitja uppi með mikið hugsanlegt verðbréfatap — eins og SVB var

Þess í stað virðist SVB vera „nokkuð sérstakt tilfelli lélegrar efnahagsstjórnunar, með gríðarlegt magn af langtímaskuldabréfum fjármögnuð með skammtímaskuldbindingum,“ sagði Erik F. Nielsen, aðalhagfræðingur samstæðunnar hjá UniCredit Bank, í sunnudagsseðill.

„Ég mun reka hálsinn út og gefa í skyn að markaðir séu að bregðast gríðarlega of mikið,“ sagði hann.

Afleiðingar fyrir peningastefnu seðlabankans eru einnig yfirvofandi. Framtíðarviðskiptamenn Fed-sjóða í síðustu viku færðu sig yfir að verðleggja meira en 70% líkur á meiri 50 punkta, eða hálfri prósentu, hækkun á viðmiðunarvöxtum á fundi Fed í mars eftir að Jerome Powell formaður sagði frá. þingmönnum að vextir þyrftu að hækka hærra en áður var gert ráð fyrir.

Von

Á sama tíma, flug til öryggis sá ávöxtunarkrafan á 2 ára ríkisbréfi, sem hafði fyrr í vikunni farið yfir 5% í fyrsta skipti síðan 2007, endaði vikuna niður um 27.3 punkta í 4.586%.

Markaðsviðbrögðin voru ekki óvenjuleg, sagði Michael Kramer hjá Mott Capital Management, í bréfi á sunnudaginn, og ættu að snúast við þegar ástandið í kringum SVB hefur róast.

Powell sagði að innkomnar efnahagslegar upplýsingar myndu ákvarða stærð næstu stýrivaxta Fed. Viðbrögð markaðarins við sterkari hækkun launagreiðslna utan landbúnaðar í febrúar en búist var við, sem var milduð af hægagangi í launahækkun og auknu atvinnuleysi, var skýjað af óróanum í kringum SVB.

„Ég held að þeir muni hækka vexti um að minnsta kosti 25 punkta og gefa til kynna að fleiri vaxtahækkanir séu að koma,“ sagði Kramer. „Ef þeir myndu gera hlé á vaxtahækkunum óvænt myndi það senda viðvörunarskilaboð um að þeir sjái eitthvað sem veldur alvarlegum áhyggjum, sem veldur verulegri breytingu á stefnu þeirra, og það væri ekki bullish fyrir hlutabréf.