Rayburn Electric frá Texas er fyrsta samvinnufyrirtækið til að tryggja Uri skuldir; Búist samt við að lögsækja

Saga vikunnar 7. febrúar var gerð í Rockwall, Texas. En það var ekkert fagnaðarlæti: Engum hattum var kastað upp í loftið, engir kampavínstappar sprungu.

Þess í stað var tilfinningin fyrir því að það væri það sem það er. Rayburn Country Electric Cooperative, Inc., raforkuframleiðslu- og flutningsveita sem ekki er rekin í hagnaðarskyni með fjórum dreifingaraðilum, lokaði á fyrsta samvinnufélagsverðbréfunarskuldabréfi Texas, sem stafaði af Winter Storm Uri ári áður.

Skuldabréfið upp á 908 milljónir dala, og metið af Moody's sem Aaa (fs), axlar skuldina sem Rayburn og 229,000 viðskiptavinir þess stofnuðu vegna óvenjulegra verðs sem leyfð er af almannaþjónustu ríkisins og innheimt er af Electric Reliability Council of Texas ( ERCOT) fyrir hvaða afl var tiltækt í vetrarstormnum Uri.

Sá stormur lagði Texas í ís og snjó og frost í fimm daga, frá 17. til 22. febrúar. Samkvæmt opinberum talningum létu það einnig 246 manns lífið - annaðhvort af völdum frosts til dauða eða af völdum slysa, eins og kolmónoxíðeitrun frá bensínrafstöðvum sem voru starfræktar innandyra, eða eldsvoða sem fóru úr böndunum.

Á meðan frostið stóð sem hæst, pantaði ERCOT rafmagnslosun af veitum, þar á meðal Rayburn, og skildi eftir meira en 5 milljónir Texasbúa í kalda kuldanum og myrkri.

Gasbilun Kjarni stórslyssins

Margar af 324 kynslóða verksmiðjum ríkisins urðu fyrir einhverri veðuróhömlun, en það var bilun í gasframboði af völdum veðurs - aðaleldsneytið í framleiðslublöndu Texas - sem var kjarni hörmunganna. Það gas sem var í boði fór fyrir heiðhvolfsverð; og síðasta sumar greindu gasfyrirtæki, eins og Energy Transfer, fram tekjur upp á milljarða.

David Naylor, forseti og forstjóri Rayburn, sagði mér að á fimm dögum Uri hafi rafveitan eytt þriggja ára virði af orkuveituáætlun sinni. PUCT leyfði raforkuverði að hækka í 9,000 dollara á kílóvattstund og hélt því þar lengur en nauðsynlegt er, að sögn rafveitna í ríkinu.

Rayburn áskilur sér rétt til að höfða mál og getur gert það, sagði Naylor mér.

Önnur svæði, frá Persaflóaströnd til Kanada, urðu fyrir áhrifum af Uri en þjáðust ekki eins illa og Texas.

Í yfirlýsingu sagði Naylor: „Ásamt meðlimum okkar og með þökk til stefnumótenda erum við stolt af því að vera fyrst til að nýta lög sem eru unnin til að aðstoða meðlimi okkar með því að draga úr áhrifum gríðarlegra gjalda sem lögð eru á í miðri kreppu. Þessi fjármögnun fer langt með að styðja samfélög okkar þar sem við höldum áfram að leita að endurheimt og lausn á óréttlátum ákærum frá Winter Storm Uri.“

Clinton Vince, stjórnarformaður bandarísku orkuþjónustunnar hjá Dentons, lögfræðistofunni um allan heim, sagði mér: „Við erum mjög ánægð með að viðskiptavinur okkar Rayburn Country Electric Cooperative tókst að klára fyrsta sinnar tegundar, $908- milljóna verðbréfun með Moody's einkunninni Aaa (sf) til að lágmarka alvarleg áhrif á viðskiptavini sína, sem stafa af svívirðilegum reikningum sem ERCOT sendi í fimm daga tímabil á Winter Storm Uri 3. febrúar síðastliðinn.

„Þessi verðbréfun mun gera Rayburn kleift að forðast gjaldþrot og halda áfram sem fullkomlega hagkvæmt veitufyrirtæki á sama tíma og hún verndar viðskiptavini sína fyrir vaxtaáfalli sem reikningar ERCOT hefðu valdið.

Gert er ráð fyrir að margar aðrar veitur í Texas, stórar sem smáar, muni taka verðbréfaleiðina. Verðbréfun þýðir að viðskiptavinir munu enn borga, en skuldsetning þeirra mun dreifast yfir mörg ár — í tilfelli Rayburn, til ársins 2049.

Hið sorglega mál Uri og Texas-netsins bendir bæði á veikleika á markaðnum í ríkinu sem, ólíkt öðrum ríkjum, hefur ekkert kerfi til að tryggja varaforðagetu og ósamhverfu milli gasbirgða og veitna. Hið síðarnefnda er stjórnað af PUCT, og hið fyrrnefnda er létt undir stjórn Texas Railroad Commission með tilliti til hlutum eins og borpalla og hafa ekki almannaþjónustuskyldu rafveitna.

Verðbréfavæðing er pólitísk lausn

Á fundi síðasta sumar samþykkti löggjafarþingið í Texas verðbréfunarlögin en veitti engum öðrum léttir fyrir veiturnar í ríkinu. Það gerði hins vegar umboð til að veiturnar myndu veðrast en gerðu engar slíkar kröfur til gasiðnaðarins - enn eitt dæmið um ósamhverfu með veituviðskiptavinum sínum.

Einfaldara sagt, það er eitt sett af reglum fyrir veiturnar í Texas og annað fyrir olíu- og gashagsmuni, sem eru pólitískt öflug í ríkinu og virt af pólitísku stofnuninni.

Eftir að gasiðnaðurinn lýsti yfir miklum hagnaði, verðlaunaði hann einnig stjórnmálamenn með fé í kosningabaráttunni: sá stærsti var 1 milljón dollara frá orkuflutningsstjóra Kelcy Warren til endurkjörssjóðs Greg Abbott ríkisstjóra Texas. Energy Transfer þénaði 2.4 milljarða dollara á Uri, samkvæmt birtum skýrslum.