Kaupmenn brenndir vegna hlutabréfataps eru að hella milljörðum í lánsfé

(Bloomberg) - Eftir því sem hlutabréfamarkaðir taka enn eitt högg, eru fleiri kaupmenn að fela sig á lánamörkuðum.

Mest lesið frá Bloomberg

Þeir eru að finna skjól í hágæða skuldabréfum, sérstaklega skammtímaverðbréfum. Það sem af er þessu ári hafa alþjóðlegir lánasjóðir með fjárfestingarflokki tekið til sín tæplega 70 milljarða dala, sem gerir það að mesta innstreymi á þessum hluta ársins síðan EPFR Global byrjaði að fylgjast með gögnunum árið 2017.

„Hvers vegna myndirðu lúta þessu mjög gagnaháða, tvöfalda, vikulega hlutabréfaumhverfi með endurverðlagningu á vöxtum, þegar þú getur sofið á nóttunni sitjandi í ríkisvíxlum eða skammtíma lánshæfismati á fjárfestingargráðu,“ sagði Charlie McElligott, þjóðhagsráðgjafi á milli eigna. hjá Nomura Securities International.

Hann lagði fram eigin sönnunargögn og sagðist þekkja stjórnendur hlutabréfasjóða sem hafa geymt eignasöfn sín með á milli 25% og 50% af skammtímaskuldabréfum frá fyrirtækjum.

Handbært fé er að slá 60/40 eignasöfn í fyrsta skipti síðan 2001

Í ljósi mikillar verðbólgu og seðlabanka sem er staðráðinn í að halda áfram að hækka vexti, standa eignaúthlutunaraðilar frammi fyrir þeirri áskorun að velja minnst slæma kostinn. Hlutabréf hafa slegið í gegn að undanförnu, verð á skuldabréfum er undir þrýstingi frá haukískum viðvörunum Jerome Powell og verðmæti reiðufjár er að rýrna.

„Til skamms tíma er reiðufé og lánsfé á fjárfestingarstigi besta leiðin til að vera staðsettur,“ sagði Thomas Hempell, yfirmaður þjóðhags- og markaðsrannsókna hjá Generali Investments. „Þó það verði ekki frábær frammistaða.“

S&P 500 hrundi á þriðjudag og kom tapið upp í 4.6% frá hámarki í byrjun febrúar, eftir að Powell sagði að vextir yrðu líklega að vera hærri en áður hafði verið búist við. Bandarískir hlutabréfasjóðir hafa séð fjögurra vikna útflæði upp á 10.6 milljarða dala, samkvæmt gögnum EPFR.

Saga heldur áfram

Áhættan fyrir fjárfesta sem skipta yfir í lánsfé er sú að þeir verði lokaðir inni í verðbréfum með langan tíma, sem gerir þá útsett fyrir tapi þegar vextir hækka. Og þrátt fyrir alla bjartsýnina um hágæða skuldabréf er heildarávöxtunin innan við 1% á þessu ári, miðað við Bloomberg vísitöluna. Meðalseðill í viðmiðinu gefur 5.3% ávöxtun og er á gjalddaga eftir tæp níu ár.

Dvínandi vonir kaupmanna um niðurskurð Seðlabankans þurrka 327 milljarða dala af skuldabréfum

„Þetta er mjög skammtíma taktísk felustaður,“ sagði McElligott og varaði við því að „ferðamenn“ frá hlutabréfamarkaði gætu selt um leið og varanlegur nautamarkaður er til staðar.

Ævintýrafyllri tegundirnar gætu byrjað að ná í spákaupmennskuskuldir til að fá enn meiri ávöxtun. Gershon Distenfeld, annar yfirmaður fastatekna hjá AllianceBernstein, sagðist búast við að fastatekjur af lægri gæðum verði samkeppnishæfar við hlutabréf næstu árin.

„Fólk sér að þú getur sennilega fengið sams konar ávöxtun með miklu minni áhættu með því að vera á sömu hlutum skuldabréfamarkaðarins frekar en hlutabréfamörkuðum,“ sagði hann.

En í bili er hrópið um hágæða skuldir. Það hefur valdið því að álagið hefur minnkað niður í sögulega þröngt stig, sem bendir til þess að fjárfestar hugsi meira um algera ávöxtun en hlutfallslegt verðmat.

Munur á ávöxtunarkröfu á þriggja mánaða ríkisvíxli og vísitölu fjárfestingarflokks er aðeins 0.7 prósentustig, samkvæmt gögnum sem Bloomberg hefur tekið saman. Álagið náði lægsta stigi sem mælst hefur í síðasta mánuði.

„Hvað varðar flæðið sem við erum að sjá, þá eru nokkrir hlutabréfafjárfestar að breytast í lánsfé,“ sagði Jill Hirzel, fjárfestingarsérfræðingur í London hjá Insight Investment. „Tæknitæknir á fjárfestingarstigi eru enn aðlaðandi.

–Með aðstoð frá Cecile Gutscher, Denitsa Tsekova, Dani Burger, Dan Wilchins og Josyana Joshua.

Mest lesið úr Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP