MEV Capital, framkvæmdastjóri stofnanafjárfestinga með áherslu á DeFi, er að setja út nýja varanlega tapvarnarvöru sem er hönnuð til að veita óviðeigandi vernd á ávöxtunarkröfu Uniswap - og nákvæm uppbygging hennar er sögð vera sú fyrsta sinnar tegundar.
Tilboð MEV hefur verið kynnt mögulegum hlutafélögum með sérstýrðum reikningum (SMA), samkvæmt heimildarmanni sem þekkir málið og markaðsefni sem Blockworks hefur fengið.
Kjarnastefna þess samanstendur af framandi, skammtíma dulritunarvalkostum sem eru hönnuð til að veita vernd gegn hliðum, en skila ávöxtun á DeFi ávöxtun í gegnum Uni v3. MEV hefur notfært sér OrBit Markets með höfuðstöðvar í Singapúr, sem sérhæfir sig í afleiðum í geiranum og skipulögðum vörum, sem mótaðila, sagði heimildarmaðurinn.
Varanlegt tap í DeFi samhengi: hætta á kostnaði við að reka Uniswap laug sem rennur niður fyrir heildargjöld sem myndast við að gera það. Mörg MEV keppendur hafa hleypt af stokkunum eigin óverjandi sjósetningaraðferðum.
Hugsun fyrirtækisins, samkvæmt heimildarmanninum, er sú að og að vitneskju þess hafi aðrir kaupmenn gert það með ævarandi skiptum. Þessir eru ólíkir að því leyti að viðskiptavinir treysta á svikamenn á þeim til að mæta ókostum DeFi-ræktunar með því að taka skortstöðu.
„Þetta er ekki algjör vörn,“ sagði einn heimildarmaður. „Þetta er ekki algjör kápa“.
MEV er með einn ótilgreindan mótaðila til viðbótar, sagði heimildarmaðurinn, sem flokkaði þjónustuveituna sem rótgróinn hrávörumarkaðsaðila með vaxandi áhuga á stafrænum eignum. Heimildarmanninum var veitt nafnleynd til að ræða viðkvæm viðskipti.
Hvernig MEV verja varanlegt tap í DeFi
MEV, sem byggir í Litháen, er með 32 milljónir dollara af eignum í stýringu. Viðskipti þess eru undir stjórn fjárfestingastjórans Laurent Bourquin, fyrrum hermaður í fjárfestingarbankadeild franska bankans Societe General, þar sem hann vann að skuldsettum fjármálavörum, auk viðbótareignaflokka.
Bourquin stofnaði MEV árið 2020 - sem hefur nú níu starfsmenn í fullu starfi - ásamt samstarfsaðilanum Gytis Trilikauskis, rekstrarstjóra eignastjórans.
Trilikauskis staðfesti myndun nýjustu stefnu MEV í viðtali Blockworks á föstudag. Hann neitaði að tjá sig um markaðsefni fyrirtækisins eða samskipti fjárfesta.
Hér er hvernig það virkar:
- Hlutafélagar kaupa inn í stefnuna í gegnum SMAs og stöður þeirra eru í dreifðri kauphöll (DEX) Uniswap.
- MEV með LP eignir virkar sem markaðshlutlaus lausafjárveitandi fyrir Uni dulritunarpottar, svo sem WETH/USDC. Fyrirtækið er á höttunum eftir misræmi í verðlagningu sem gæti leitt til hærri útborgunar á þóknunargreiðslum fyrir að útvega það lausafé.
- Ávöxtun fjárfesta, á meðan, er hönnuð til að myndast með því að ná „lífrænu viðskiptamagni“ á DEX, samkvæmt fjárfestaskjölum MEV.
- Hugmyndin er að læsa upphafsávöxtun frá þeirri ávöxtun og beita síðan áhættuvörnum á þær eignir með valkostum sem eru hönnuð til að veita óviðeigandi vernd gegn varanlegu tapi.
- Valréttarsamningar eru gerðir upp við Orbit og viðskiptavaka hrávöru og er fjármagni dreift í samræmi við það.
Dulritunarvalkostirnir eru gerðir upp á borðinu, sem er afleiðing af lausafjárstöðu stafrænna eignaafleiðna sem er erfitt að fá á hvers kyns stofnanaskala. Þeir eru opnir í viku eða tvær.
Það er skylda MEV að stýra vandlega áhættu sinni á opnum valkostum sínum, í ljósi þess að kostnaður á markaði við að bera afleiður sem virka sem áhættuvörn hefur sveiflast hratt.
Svo ekki sé minnst á óstöðugleika undirliggjandi dulritunareigna þeirra.
Hefðbundnir fjármálamenn geta og gera skipulagt eigin valkosti með OTC aðferðum. En þeir hafa yfir að ráða miklu fleiri möguleikum til að opna og gera upp valkosti án þeirra. Svo ekki sé minnst á mun fleiri afleiðuviðskiptavaka til að velja úr - og tilheyrandi flutningskostnað þeirra.
Valréttarvakar hafa þróað mikið í dulritun frá því þeir komu á markaðinn, en þátttakendur í iðnaði segja að enn sé langt í land með tilliti til getu þeirra til að viðhalda forsendum, umfangsmiklum efnahagsreikningi sem þarf til að tryggja lausafjárstöðu með því að halda gnægð valkosta opna á bókum sínum.
MEV hefur áður hleypt af stokkunum dulmálsuppbyggðum vörum, auk viðbótaraðferða sem byggja á vörum í geiranum sem eru langt frá því að vera staðfestar og staðlaðar innan iðnaðarins.
Frá kaupum til viðskiptaskrifborða til vasa með takmarkaða samstarfsaðila, Wall Street tekur sem sjálfsögðum hlut að leggja niður viðskipti á flóknum, tilbúnum útsetningu fyrir hrávörum og skipulögðum vörum, sagði Trilikauskis við Blockworks.
Trilikauskis og starfsfélagi hans, Bourquin, hafa hannað DeFi leikrit síðan sumarið 2020, þegar MEV byrjaði fyrst að úthluta fjármagni. Flaggskipssjóður fyrirtækisins einbeitir sér að ávöxtun stablecoin og reksturinn í maí á síðasta ári kynnti Ethereum stefnu.
Síðan hafa verið sett upp vöruleikrit sem eru skipulögð í geira. MEV frá upphafi hefur í raun verið í bransanum „ávöxtunarskapandi aðferðir á DeFi eingöngu,“ sagði Trilikauskis, „ekki að fást við miðstýrð kauphallir, ekki að fást við miðstýrða lánveitendur.
Hvað "af hverju núna" á bak við Uniswap vöruna, eru nokkrir þættir, að mati MEV, í leik, samkvæmt Trilikauskis: sífellt verðbólguhvetjandi DEX stjórnunartákn sem knýja Uniswap og keppinauta þess; dreifð viðskiptamagn gufar upp og dregur stjórnunartáknin sem knýja DEX niður með lausafjárskipinu.
Sem sagt, DEX viðskiptavakaútborganir eru enn á sveimi „á mjög lægri enda sögusviðsins,“ samkvæmt markaðsgögnum, jafnvel þótt magnið sé enn að elta sögulegt hámark.
Það sem snýr að því er að MEV verður að safna - síðan dreifa - góðan hluta hlutafélaga til að hagnast á þóknunum einum saman, jafnvel með vDEX magni þar sem það er.
Hár.
Óskipta laug tækifæri sett
Í WETH/USDC dæminu hefur MEV sagt fjárfestum að það búist við að það muni skila 20 til 60 milljörðum dala í magni snemma á þessu ári. Útborgun Uniswap laugarinnar er 0.05%. Að búa til ávöxtun af þessum gjöldum byggir að miklu leyti á því að kaupmenn ýti dulmálseignum í dreifðar laugar.
Skoðun fyrirtækisins er sú að dulritunarvalréttarmarkaðir hafi enn ekki verðlagt á réttan hátt hugsanleg gjöld sem hægt er að vinna sér inn af DEXes sem leiðir til gerðardómsleiks milli eigna í keðju og valréttar sem notaðir eru á þeim.
Til lengri tíma litið er MEX að segja núverandi og mögulegum fjárfestum að tilbreytingin muni minnka að lokum. Fyrirtækið sagði í markaðsefni sínu að „við sjáum tækifæri“ til „skamms til meðallangs tíma“ hvað varðar gjaldeyrisgreiðslur þar sem valkostir utan keðju „verða samkeppnishæfari.
SMA - öfugt við fljótandi dulritunarvogunarsjóði sem læsa fjármagni fjárfesta - virka almennt með tafarlausum lausafjárráðstöfunum. Uppsetningin var brautryðjandi í hefðbundnum fjármálum, þó að blockchains geti bætt aukinni sýnileika inn í bók stefnunnar hvað varðar mælingar á viðskiptum.
Uppsetningin hefur verið studd af bæði innfæddum dulritunaraðilum og almennum samstarfsaðilum, sem og starfsbræðrum þeirra á Wall Street, og viðhorfið hefur aðeins verið aukið af sveiflum sem hefur rokið nánast í hverju horni dulritunar síðan á fjórða ársfjórðungi.
MEV er að veðja á þá ávinning sem þeir telja og aðra í markaðssetningu áhættuvarnarstefnu sinnar sem OrBit Markets hefur gert upp.
„Það sem við sáum var einstakt: að vera málaliði í DeFi núna,“ sagði Trilikauskis. „Hingað til þurftir þú að fjármagna af tækifærum [á markaðnum]. Venjulega ertu í vökvastöðu eða búskaparstöðu í tvær til þrjár vikur undir APR, sem er hægt að mala niður í eitthvað sem er ekki aðlaðandi.
Fáðu helstu dulmálsfréttir og innsýn dagsins sendar í tölvupóstinn þinn á hverju kvöldi. Gerast áskrifandi að ókeypis fréttabréfi Blockworks nú.
Viltu alfa senda beint í pósthólfið þitt? Fáðu hugmyndafræði um viðskipti, uppfærslur á stjórnarháttum, frammistöðu tákna, tíst sem ekki má missa af og fleira frá Dagleg skýrsla Blockworks Research.
Get ekki beðið? Fáðu fréttir okkar eins fljótt og auðið er. Vertu með okkur á Telegram og fylgja okkur á Google News.
Heimild: https://blockworks.co/news/startup-to-help-hedge-impermanent-loss