En sumarrallið er nú bara í minningunni, ávinningurinn hefur gufað upp og það er ástæða til að búast við lægri lægðum. Ég stend við viðvörun mína. Og ástandið er orðið ömurlegra.
Augljósasta breytingin kom með ræðu Seðlabankastjórnar Jerome Powell í lok júlí á árlegri efnahagsráðstefnu Fed í Jackson Hole. Þegar leið á þessa átta mínútna ræðu hafði markaðurinn tekið upp þá afvegaleiddu skoðun að hann myndi gefa til kynna milda afstöðu til hækkunar vaxta til að berjast gegn verðbólgu, í ljósi nýlegrar viðsnúningar á eldsneytisverði, hækkandi smásölubirgðum og önnur merki um batnandi mynd á verð. En þess í stað tók hann fram haukalega afstöðu, lýsti sig ákveðinn verðbólgubaráttumann og varaði við því að heimili og fyrirtæki ættu að búa sig undir sársauka. Næstu viðskiptadaga lækkaði verð á tæknihlutabréfum og vextir hækkuðu til himins, þar sem 10 ára ávöxtunarkrafa ríkissjóðs sem fylgdist grannt með hækkaði um fjórðungsstig í 3.25%, hæsta stigi frá því að markaðurinn var botn í júní.
Hækkandi vextir valda vandræðum fyrir hlutabréf almennt, og tæknihlutabréf sérstaklega. En það er langt í frá eina málið. Ég hef meiri áhyggjur af vaxandi kór forstjóra tæknifyrirtækja og fjármálastjóra sem vara við horfum, draga úr áætlunum og almennt viðurkenna að þeir muni ekki sleppa ómeiddir frá samdrættinum. Allt í lagi, svo kannski erum við ekki opinberlega í samdrætti - að lýsa yfir samdrætti er af einhverjum ástæðum starf National Bureau of Economic Research, einkahóps hagfræðinga. En þeir eru of hægir.
Spurðu bara
C3.ai
(auðkenni: AI) Forstjóri Tom Siebel. Siebel er goðsögn í Silicon Valley sem er þekktust fyrir að byggja upp Siebel Systems, sem eitt sinn var leiðandi í hugbúnaði til að stjórna viðskiptatengslum, og rekur nú fyrirtæki sem einbeitir sér að gervigreindarhugbúnaði. Í síðustu viku greindi C3.ai frá mjúkum hagnaði fyrir júlífjórðunginn og gaf leiðbeiningar fyrir októberfjórðunginn sem var langt undir áætlun Street. Daginn eftir lækkaði hlutabréfin um 19%. Kenna hagkerfinu um.
„Engin spurning, við erum í samdrætti,“ segir Siebel í viðtali við Barron's. „Viðskiptavinir okkar eru á skipulagsfundum og reyna að komast að því hvernig þeir munu starfa í samdrætti. Sáum við samdrátt í viðskiptum okkar? Algjörlega. Og það hraðaði í júlí.“
Athugun Siebel er ekki fráleit. Undanfarnar vikur hefur verið mikið af tekjuskýrslum frá tæknifyrirtækjum eins og C3.ai sem hafa ársfjórðunga sem lýkur í júlí, frekar en júní. Og svo virðist sem júlífjórðungurinn hafi verið verri en júnífjórðungurinn.
Þróunin er ekki vinur þinn.
Vandræði eru að koma upp í hugbúnaðargeiranum.
Octa
(OKTA), sem framleiðir auðkennisstjórnunarhugbúnað, benti á í síðustu viku að það væri „farið að taka eftir aðhaldi í upplýsingatækniáætlunum og lengja söluferli miðað við síðasta ársfjórðung.
Veeva Systems
(VEEV), sem gerir skýjatengdan hugbúnað fyrir lífvísindafyrirtæki, skera niður leiðbeiningar, með vísan til breytinga á þjóðhagslegu umhverfi.
Samsara
(IOT), internet-of-things leikrit sem selur hugbúnað til að rekja flutningaflota, skilaði miklum tekjum, en greindi engu að síður frá „ílengdum sölulotum,“ með hærra stigum nauðsynlegs samþykkis samnings til að loka viðskiptum.
Það eru svipuð vandamál í vélbúnaði. Það er ekkert leyndarmál að eftirspurn eftir tölvum er að minnka. Undanfarnar vikur
Micron Technology
(MU),
Western Digital
(WDC),
Intel
(INTC) og
Nvidia
(NVDA) hafa varað við því að draga úr eftirspurn eftir tölvum. Rétt á leiðinni,
Dell
(DELL) greindi frá niðurstöðum pönksins fyrir tveimur vikum og það var skær staðfesting á þróuninni í síðustu viku frá
HP Inc.
(HPQ).
Á júlífjórðungi sínum dróst sala HP á tölvueiningum saman um 25%, milli ára, með gríðarlega 32% samdrætti í kaupum á fartölvum. Hvers vegna? Forstjóri HP, Enrique Lores, segir að viðskiptavinir hafi tekið „varkárari, metnaðarfyllri nálgun.
Því miður, það eru ekki bara tölvur. Tom Sweet fjármálastjóri Dell viku áður sagði Barron er að fyrirtæki hans sé að sjá kaupendur verða varkárari varðandi vélbúnað fyrirtækja, einkum gagnamiðstöðvarþjóna og skýjatölvubúnað. Í síðustu viku, diska-drifa framleiðandi
Seagate Tækni
(STX) sagði að síðan um miðjan júlí hafi það verið að sjá „veikari efnahagsþróun á ákveðnum svæðum í Asíu,“ og „varkárari kaup“ hjá stórum fyrirtækjum, þar á meðal „ákveðnum bandarískum skýjaviðskiptavinum“.
Það er skelfilegt. Tölvuský hefur verið einn af sterkustu hlutum tæknigeirans og fyrir aðeins tveimur vikum síðan
Snowflake
(SNOW) kom Street á óvart með betri uppgjöri fyrir júlífjórðunginn en búist var við. Það fylgdi miklum vexti á júnífjórðungi frá öllum þremur fremstu skýjaleikurunum: Amazon Web Services, Microsoft Azure og Google Cloud.
Viðvörunarmerkjunum fjölgar.
MongoDB
(MDB), skýjabundinn gagnagrunnshugbúnaður, sér eftirspurn frá sumum viðskiptavinum minnka þar sem eigin fyrirtæki hægja á sér. Það gefur til kynna að AWS, Azure og Google Cloud gætu birt vonbrigði fyrir septemberfjórðunginn eða skömmu síðar. Og það myndi markaðurinn ekki una.
Þannig að við erum í nýjum áfanga endurstillingar verðmatsins sem hófst í nóvember 2021. Í fyrsta áfanga komu hækkandi vextir af stað lægri verðmatsmarföld. Í þessum seinni hluta mun málið vera að molna tekjur. Horfðu út fyrir neðan.
Skrifaðu til Eric J. Savitz kl [netvarið]
